三大白电巨头前三季收入均破千亿分化明显

美的集团（000333.SZ，下称"美的"）、青岛海尔（600690.SH，下称"海尔"）和格力电器（000651.SZ，下称"格力"）陆续发布2017年三季报，在今年原材料成本明显上升的背景下，它们的收入和净利润都有两位数的增长，前三季的收入均破千亿。

从收入结构看，三大白电巨头的道路已经出现明显分化。但下一步，它们的成长空间都是智能化和全球化。

从业绩上看，三家各有所长，美的收入规模最大，格力净利润最高，海尔净利润增长最快。它们不仅比拼外延式扩张的成效，还比拼内生式成长的效益。

今年前三季，美的集团实现营业收入1869.5亿元，同比增长60.6%；净利润149.98亿元，同比增长17.1%；经营活动产生的现金流量净额200.68亿元，同比增长5.4%。美的旗下的库卡集团，实现营业收入198.38亿元，同比增加27%，税前利润同比增长26%。而美的原有业务收入也达到1563.9亿元，同比增长39%；净利润157.3亿元，同比增加23%。

青岛海尔今年前三季实现营业收入1191.9亿元，同比增长41.27%；净利润56.8亿元，同比增长48.48%；经营活动产生的现金流量净额141.6亿元，同比增长186.3%.。海尔旗下的GE家电（GEA）今年前三季贡献收入342亿元，贡献归属母公司净利润18.8亿元。而青岛海尔原有业务收入增长22%，扣除非经常性损益的归属母公司净利润增长22%。

格力电器前三季的营业收入为1108.75亿元，同比增长34.51%；净利润达154.6亿元，同比增长37.68%；经营活动产生的现金流量净额57.39亿元，同比下降59.48%，格力对此的解释是支付其他与经营活动有关的现金增加所致。格力去年收购银隆遇挫，今年8、9月份收购了海立股份5%的股权，现已升值1亿多元。

美的收购库卡之后，向暖通空调、消费电器、机器人与自动化科技集团转型，2017年全年的营业收入预计将首次突破2000亿元。以库卡为核心的机器人业务板块，约占美的整体营收的九分之一，未来占比还将逐步提高，但从原有业务净利高于整体净利看，整合效益仍有待提升。

海尔在冰箱、洗衣机保持领先地位的同时，今年前三季空调、厨卫业务也实现高速增长。2017 年 1-9 月，青岛海尔的冰箱冷柜业务收入增长 34%、洗衣机业务收入增长 41%、空调业务收入增长 61%、厨卫业务收入增长 76%。