*ST三维业绩亏损重组紧迫 收入确认存疑或成保壳“桎梏”(3)

然而，不到两个月后的8月17日，*ST三维便公告终止重大资产重组，终止的原因为，“由于受到证券市场环境、行业监管政策变化、标的公司之一的忻保高速无法按预期计划纳入本次重组范围的影响，原方案无法继续实施，各方对调整方案最终无法达成一致”。但这并未影响股权转让工作的继续进行，股权转让完成后，上市公司的间接控股股东由阳煤集团变为路桥集团。随着今年6月份，在路桥集团任职的杨志贵被当选为*ST三维董事长，意味着路桥集团真正参与到*ST三维的经营管理决策中。

在终止重组复牌后的至少6个月内不再筹划重组承诺到期不久，今年4月份，*ST三维再度停牌筹划重组事宜。此后根据*ST三维公告，此次重组的基本内容为，上市公司拟出售全部或部分化工业务，从而获得现金，并拟通过定增+现金的方式购买路桥集团旗下的高速公路运营类资产等。

然而，今年10月份再度调整重组计划，根据*ST三维10月9日的公告，拟将重组方案调整为两步走，第一步，上市公司拟出售有机分厂、丁二分厂和配套职能部门相关的主要资产、负债给控股股东三维华邦，获得现金；第二步，上市公司将与胶粘剂系列、苯精制系列及其他化工业务相关的资产、负债，置换路桥集团持有的榆和高速100%股权，差额部分用现金补足。

这意味着此次重组全部变成了现金交易，上市公司不需要再非公开发行股份，此外，路桥集团注入上市公司的资产再度“缩水”。

在业内人士看来，不再按照原有计划发行新股，可以不用证监会审核，但是需要国资委批准和股东大会批准，所以时间仍旧较为紧迫。

目前摆在*ST三维面前的问题是，如何在2017年度最后两个月左右的时间完成资产注入。此外，*ST三维前三年度收入确认问题是否涉嫌虚增收入，是否会影响正在筹划的重组，也成为市场的一大关注点。

*ST三维也曾在公告中提示这一风险，对最近三年的业绩真实性和会计处理合规性以及是否存在虚假 交易、虚构利润情况的核查工作较为复杂、核查工作量大，该事项可能会影响公司正在筹划的重大资产重组进程，存在无法按期披露重大资产重组报告书或预案的风险。

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