上海家化三季度营收净利双跌 自由品牌业务增长加快

10月26日晚间，上海家化（600315.SH）披露公司2017年度三季报。花王代理业务的终止对于公司的整个业绩依旧有一定影响。数据显示，2017年1-9月公司实现营业收入38.95亿元，同比减少9.17%；实现归属于上市公司股东的净利润为3.02亿元，同比减少30.29%。

上海家化方面解释称，净利润与去年同期相比下降30.29%的主要原因在于，2013年虚 假陈述诉讼赔偿及收购Cayman A2项目发生的中介费等一次性费用增加；新职场租金、物业费、装修摊销费用增加、营销类费用增加所致，其中公司销售费用同比增加12.89%，管理费用同比增加10.43%。

同时，受到大环境影响，公司采购原材料的价格也有所波动。上海家化公司主要原材料有皂粒、油脂、表面活性剂、溶剂、营养药物添加剂、包装物等。皂粒油脂类原料受上游主要原料棕榈仁油上涨的影响,2017年第三季度比去年三季度采购均价上涨约900元/吨,涨幅约10%左右；表面活性剂受上游主要原料棕榈仁油上涨、环氧乙烷高位运行影响,同期采购均价上涨约800元/吨,涨幅比例约10%左右；溶剂则是受到市场供需关系波动的影响同期采购均价上涨9%，约450元/吨左右。原料中涨幅最大的是包装物中纸箱，受国内纸价波动并持续上涨影响，同期采购平均价格上涨约30%。

此外，公司此前收购英国母婴公司汤美星（Tommee Tippee）也增加了一定的费用影响了盈利。上海家化今年年初代理英国品牌汤美星在中国的业务，6月又宣布斥资近3亿美金将这家英国公司收入囊中。从交易金额来看，这是上海家化历史上发起的最大规模的收购项目。

不过，若是剔除花王业务的影响，公司旗下的自有品牌前三季度营业收入38.93亿元，相比去年同期同口径数据增加12.52%；归属于上市公司股东的净利润为3.06亿元，超过2016年全年净利润。其中第三季度实现营业收入12.4亿元，同比增长近20%，创11个季度以来最快增速。

上海家化在本月上旬发布公告宣布，母公司家化集团拟要约收购公司20%股份，价格为38元/股。大股东称，要约收购旨在提高对上海家化的持股比例，巩固控股权，不以终止上海家化上市地位为目的。这已是两年来大股东第二次发出要约收购书。

2011年11月，平安信托旗下平浦投资以51亿元获得家化集团100%股权。根据彼时公告，平安曾向上海国资委承诺，持有家化集团实际控制权5年内不转让，上海家化实际控制人5年内不发生变更。如今五年期限已至，坊间一直有传言称平安计划出售家化，但由于出售一直价格未谈拢，平安担心动摇军心，所以才转而让家化集团增持。

不过上述说法被上海家化方面否认。公司相关负责人回复第一财经记者的一段声明，称“随着新一代年轻消费者逐渐成为消费主流，日化市场规模将继续延续增长趋势。上海家化作为中国历史最悠久的日化企业之一，以本土文化为核心竞争力，在业内赢得了良好的品牌价值和市场口碑。在此背景下，为了进一步提高对上市公司的持股比例，巩固控股股东地位，有效促进上市公司稳定发展，方由平浦投资增资家化集团进行此次要约收购。”

此次收购前，家化集团及其关联方合计持有上海家化32.02%的股份。本次如果收购得以完成，家化集团及其关联方将最多合并持有上海家化52.02%的股份。相关负责人回复称，“这充分体现了家化集团支持上海家化长期发展、支持上海家化做大做强的决心。”

近年，平安方面几次增持上海家化。2014年7月2日，家化集团以每股36.81元增持了家化35.89万股，占总股本0.35%。2015年年末，平安旗下上海太富祥尔股权投资基金向除家化集团及上海惠盛实业以外的股东发出部分收购要约，要约价格为每股40元，预定收购上市公司31%的股份。不过，截至要约期满只收购到公司1.52%的股份。2016年10月28日到11月29日，一月内家化集团一致行动人平安人寿累计增持家化2%的股份。增持后，家化集团及其一致行动人合计持30.525%股权。

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