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茅台前三季利润同比增60.31% “金手铐”兑现面临到期

2017-10-26 09:15:08    第一财经APP  参与评论()人

10月25日晚间,贵州茅台(600519.SH)发布了2017年度第三季度业绩报告。数据显示,前三季度公司实现营业收入424.50亿元,同比增长59.40%,净利润199.83亿元,同比增长60.31%。营收方面,超2016年全年营收35.88亿元,净利润则超2016年全年32.65亿元。

这样的成绩单市场早有预料。

太平洋证券研究此前研报就表示,尽管市场此前对茅台增量动作有所预期,但突出的业绩增长仍有望超越预期。收入高增长、报表口径营收低基数、产品结构改善提高盈利水平、系列酒贡献增量等多方面因素,确保三季度业绩高增长,全年业绩也有望相应上调。目前多数主流券商也纷纷上调其盈利预测和目标价至650元以上。

第一财经记者注意到,报告期内,茅台国内经销商数量增加634家,国外经销商增加19家。这在一定程度印证了茅台一直在积极削减大商数量,增加小商以增强其对渠道的控制力。

记者在采访中了解到,进入三季度以来,旗下核心产品飞天茅台发货量同比增长约35%,一定程度缓解了市场上缺货现象。此前部分经销商操作热炒飞天茅台酒,在官方的监管下,销售规范性增强。不过华东一家白酒经销商向第一财经记者透露,惜售现象仍较为普遍,主要是由于明年出厂价提高的可能性影响。

申万食品饮料团队研报称,这主要是市场情绪影响。9月茅台一批价回落,市场开始对白酒未来基本面产生担心。关于茅台一批价回落,该团队研报中表示,是茅台通过供给和预期的引导调节,使得批价回落,但批价的适度回落对公司和行业的中长期良性发展有利,挤出了泡沫。同时,也只有在合理、不太高的一批价支撑下,明年更具备提出厂价的基础。

白酒营销专家蔡学飞向第一财经记者分析,白酒属于大农业范畴,贵州茅台的市值能够达到现在的高度已是顶峰了,继续再增长的可能性不是很大。从产品来看,市值的支撑点是来自其核心产品飞天茅台的价值的提升,系列酒业绩好的表现也来自飞天茅台热销的影响。

“贵州茅台价格最高峰是2012年的2000多元,现在茅台的指导价格只有1300元,还没到达产品价格高峰,但股价却远远超出历史水平,这并非正常现象,显然有稀缺资源被人为抬高的迹象。不过茅台公司多元化投资的趋势在近几年价值放大的过程中也更为显著了。”蔡学飞向第一财经记者表示。

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