发展多层次资本市场正当时 提升服务实体经济效能

证券时报记者程丹

党的十九大报告中指出，深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。这一重要部署，为当前和今后一段时期我国资本市场发展指明了方向，是做好资本市场改革发展工作的总遵循。

党的十八大以来，我国资本市场改革发展取得了一些成绩。从新股发行体制改革持续推进，新股常态化发行下定价机制的改进，到并购重组市场化发行下规范程度的提高，再融资审核的加速；从债券市场改革继续深化，发行审核程序简化，到资本市场风险监测监控和应急响应机制的完善，监管主动出击金融乱象；从强调投资者保护，完善投资者回报机制，到稳步扩大资本市场双向开放，服务供给侧结构性改革和“一带一路”倡议。资本市场规模快速增长，产品布局趋向完整，制度体系持续完善，开放水平稳步提升，直接融资比重不断提高，一大批企业通过资本市场做大做优做强，成长为国民经济的中坚力量，资本市场服务实体经济能力增强。

但不容忽视的是，我国多层次资本市场发展总体上仍不成熟，市场各项制度建设与成熟市场相比仍有不小的差距，市场内在的脆弱性和复杂性需要引起重视。这就需要加快完善多层次资本市场体系和基础性制度，加快修复和净化资本市场生态，更加注重提高上市公司质量，强化和完善退市制度，强调分红提高投资者回报率，进一步疏通和规范各类资金进入资本市场的渠道，不断提升资本市场对实体经济的融资能力，推动经济结构加快转型升级。这一过程没有捷径可走，也没有现成经验可循，只有牢牢坚持市场化、法治化、国际化的改革方向，牢牢坚持防范风险的底线，牢牢坚持保护中小投资者合法权益的使命，牢牢坚持服务实体经济的本质，才能踏出一条符合A股发展现状的改革之路。

党的十九大报告提到，“加快建设制造强国，加快发展先进制造业”，预示着以大数据、人工智能等战略性新兴产业为主体的先进制造业将在经济转型中承担更加重要的职责；乡村振兴战略的提出，为农村土地流转交易释放重大红利；对国有资本做强做优做大的要求，引导着国有控股企业通过重组和混合所有制改革持续升级转型。这些为资本市场成长为具有国际竞争力的市场提出了更高的要求，也提供了难得的发展机遇，只要抓住中国经济结构转型的机遇，资本市场必定能够在促进实体经济发展方面做出更多更大的贡献。