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专访IMF驻华代表:详解上调中国增速预测的原因(3)

2017-10-24 09:08:12    第一财经APP  参与评论()人

无独有偶,近期中国人民银行行长周小川也提及,“如果经济中的顺周期因素太多,使这个周期波动被巨大地放大,在繁荣的时期过于乐观,也会造成矛盾的积累,到一定时候就会出现所谓‘明斯基时刻’,这种瞬间的剧烈调整,是我们要重点防止的。”

对于中国而言,IMF建议,减少对于信贷的依赖、提升投资效率、推动国企改革、出清“僵尸企业”等,有助于中长期的可持续增长。

张龙梅对记者提及,“研究表明,金融危机前,中国生产一个单位GDP只需要一个单位的信贷投放,现在可能需要四个,如果经济对信贷的依存度越来越高,中长期可能存在风险。现在数据显示,中国的信贷缺口已经有所下降,但仍存在进一步改善的空间。”

同时,她也表示,中国在金融去杠杆方面已经取得了一定成效,“未来的重点应该放在企业部门的去杠杆,尤其是国有企业。其实一般私营企业的杠杆占GDP的比重并不是很高。相反,国有企业对于整体ROE(股本回报率)的拖累较大。”

当然,中国对这一问题早已有所认知。周小川此前也提及,“若总量阀门把握比较好的话,总量就不至于膨胀得过快,杠杆率就会有所下降。”他认为,我国企业部门的杠杆率相对比较高,既有直接融资比重低,企业靠借贷、债务融资比重过高的问题,也确实存在企业运用资金的效率不够高的问题,包括投资的效益、使用流动资金的效益。

“因此,我们特别强调供给侧结构性改革,‘三去一降一补’不仅涉及到企业,也涉及到银行如何看待自己的资产质量,必须两方面共同努力来调整。同时,也要看到其中有一部分挂在企业名下的贷款,实际上可能是地方政府融资平台的债务,地方政府有时候借地方国有企业的名义作为融资手段,把债务算到企业头上,这个问题要认真对待,要防范地方政府在使用融资平台方面和各种变相债务方面,有一些不健康的行为,包括财务纪律不够强,或者突破了界限。”周小川称。

此外,IMF也建议,中国在加速“僵尸企业”出清的同时,政府也可以拿出预算内的资金,帮助解决出清过程中的人员安置问题,以降低整体负面影响。

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