金融科技企业缘何热衷境外上市(2)

互联网金融企业集中上市，使得早期积极布局的资本进入了收获期。在趣店IPO的当日，昆仑万维发布公告称，已随同趣店在纽约证券交易所IPO出售昆仑集团所持有的部分股权，共获益3.45亿元人民币。据估算，昆仑万维目前持有的股权市值超过了当初投资的13倍。

中国金融科技企业境外组团上市，既面临发展机遇，也潜藏一定风险。IPO之后，可以带来品牌的提升、满足融资和再融资的资金需求，为下一步发展蓄力；同时，这些互金公司大部分业务发展模式单一，尤其是过于依赖消费贷、现金贷。而现金贷的暴利模式，对于互金企业来说是一把双刃剑。现金贷主业可以让互金平台短时间内扭亏为盈、业绩暴增，从而顺利上市，甚至受到境外投资者的追捧，但这一业务争议较大，如果监管环境转变，将面临一定政策风险。

那么类似的互金公司，距离在A股IPO还有多远呢？

第一需要面对的门槛是盈利要求和持续经营能力。大部分互金公司前几年还持续亏损，拍拍贷2015年净亏损7214万元，2016年扭亏为盈实现净利润5.015亿元，2017年开始出现爆发式增长，仅上半年净利润就突破10亿元。2017年上半年净利润达到9.73亿元的趣店，情况与拍拍贷类似。

第二需要面对的问题是VIE架构，很多互金平台是获得美元基金投资的互联网金融企业，如果选择在A股上市，将面临程序复杂且耗时很久的VIE结构拆除。

第三个门槛是互金行业的合规性有待细化，监管政策随着行业快速发展也在不断调整。前些年，P2P跑路、诈骗事件不断，让网络借贷行业经历长时间整顿。目前，消费贷、现金贷也存在不少争议。

（作者系市场资深观察人士）