发审委“首秀”否决了壶化集团IPO申请，并问询了这些问题(2)

不过，从发审委的问询来看，壶化集团的三季度业绩增速较快。“请发行人代表补充说明2017年三季度业绩快速增长的原因和主要构成。”

募集资金的合理性遭质疑

“根据发行人披露，2014年以来，受宏观经济环境下行的影响，下游行业需求减少，我国民爆行业整体业绩出现负增长。若经济形势无明显好转，将对公司的盈利能力造成一定的影响。请发行人代表说明钢铁、煤炭等过剩产能行业大幅削减产能对其持续经营和盈利能力的影响程度；如果上述影响程度较大，本次募集项目用于扩大产能的合理性和必要性。”

受经济形势的影响，壶化集团业绩接连下降，那么募集资金扩大产能的合理性和必要性在哪里呢？发审委对壶化集团提出了上述质疑。

根据壶化集团最新版的招股说明书显示，公司拟将本次首次公开发行股票并上市的募集资金在扣除发行费用后用于 “爆破工程一体化服务项目”，投资总额3.6亿元，该项目由公司全资子公司壶化爆破具体实施。

除了上述问题，发审委还对壶化集团与中煤平朔之间的关联交易提出了问询。

“报告期内发行人与参股公司中煤平朔发生关联销售，且参股公司的其他股东山西中煤平朔宇辰向发行人进行资金补偿。请发行人代表进一步说明山西中煤平朔宇辰向发行人进行资金补偿的原因、性质和金额准确性等，是否符合商业逻辑和具有持续性，是否存在潜在法律纠纷，是否为本次发行向发行人输送利益。”发审委问询到。

招股说明书显示，中煤平朔为公司关联方，壶化集团在其中持股比例为11%。

壶化集团是否实际控制太行民爆也被发审委问询。招股说明书显示，2014年至2017年上半年太行民爆均位列前五大客户名单，壶化集团对太行民爆的销售额分别为3985.20万元、2431.22万元、2278.32万元和1668.33万元，历年占比在7%左右。

公开资料显示，壶化集团持有太行民爆34.18%股份，位列第一大股东。在此份招股书中，壶化集团对将太行民爆认定为参股子公司也给出了解释。

“虽然壶化股份为太行民爆第一大股东，但其持股比例与晋城市经济和信息化委员会较为接近，尚未达到绝对控股比例。晋城市经济和信息化委员会为晋城市国有资产监督管理部门，剩余5家股东均为晋城市下辖各县市的政府机构，均属于国资性质。”壶化集团认为晋城市经信委对其他5家国有股东拥有较大的影响力。