发审委“首秀”否决了壶化集团IPO申请，并问询了这些问题

扣除非经常性损益后净利润不足3000万、报告期内业绩连续下滑、宏观经济下滑对公司业绩持续性的影响被发审委主要问询，这被认为是壶化集团此次遭否的主要原因。

净利润连年下滑

公开资料显示，壶化集团于2013年10月完成股份制改革，2015年5月递交IPO申请，是一家集研发、生产、销售、爆破服务于一体的大型民爆集团。

发审委在否决壶化集团首发申请给出的五大理由中，第一大理由就是公司报告期内业绩呈下滑趋势。

财报显示，自2012年至2016年，壶化集团的营业收入分别为4.09亿元、4.77亿元、5.17亿元、3.85亿元和3.55亿元。以2014年为分水岭，壶化集团的营收开始逐年下滑。

从净利润指标来看，壶化集团的盈利能力也是接连下降。自2014年至2016年，壶化集团的扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润分别约为5088万元、2693万元、2419万元，而最新的2017年上半年扣除非经常性损益后净利润则只有492万元。

壶化集团对此的解释是，自2014年以来，受宏观经济环境下行的影响，下游行业需求减少，我国民爆行业整体业绩出现负增长。受此影响，公司2015年主营业务收入同比下降多达两成。壶化集团还称，若经济形势无明显好转，将对公司的盈利能力造成一定的影响。

“请发行人代表结合与同行业公司比较，分析业绩下滑的原因，是否与同行业存在较大差异，是否影响发行人持续盈利能力，是否有足够措施应对市场变化特别是区域市场的变化。”发审委对此也提出了质疑，因为即便是与同行业上市公司数据相比，壶化集团的数据也存在较大差异。

壶化集团招股说明书披露的数据显示，2015年公司营业收入同比下滑25.26%，而同行业的上市公司虽然同样下滑，但是下滑幅度并不剧烈，其中雪峰科技、雅化集团、雷鸣科化、宏大爆破分别下滑5.53%、7.67%、8.47%、11.59%。

2016年壶化集团的业绩下滑7.7%，而同行业上市公司多数呈现业绩增长的趋势，上述四家上市公司的业绩增幅分别为8.04%、17.57%、-7.55%、6.88%，而高争民爆、南岭民爆的业绩增幅分别高达72.22%和21.05%。

2017年上半年壶化集团业绩终于实现增长，不过22.46%的业绩增速与同行业其他上市公司相比，增速也不算突出，公开数据显示，多家同行业上市公司的业绩增速多在40%以上。