央行数字货币研究所所长姚前：若以比特币为货币无疑是场灾难(2)

他指出，无论是凯恩斯主义、货币主义学派、理性预期学派及“金融加速器理论”都从不同角度分别论证了各种情况下信用货币非中性的微观机理和宏观表现，支持了货币在经济中的关键作用。

以美国2008年次贷危机为例，国际金融危机爆发后美联储主动创设多种流动性支持工具，将援助对象由传统商业银行扩展到非银行金融机构、金融市场和企业，迅速阻止了危机的进一步传染和恶化。“这正是当前美国经济能够快速复苏的关键金融因素。”姚前称。

姚前指出，货币的信用创造功能对于现代经济至关重要，尤其是金融危机时刻的流动性救助，对于防止危机传染，助推经济快速复苏有着重要的意义。

在他看来，从完全放任自由的市场到中心化机构的出现是市场自然而然演化的结果，而像比特币这样按照算法设计，每四年产生数量减半，最高上限为2100万个，其实是货币进化的“开倒车”。

姚前称，这等于重新披上了商品货币和金属货币的面纱，对经济没有实质意义，仅起到克服物物交换困难的便利交易作用，在现代日益发展的信用经济环境下，若以比特币为货币，无疑是场灾难。

机械僵化脱离社会经济发展实际

近几十年来，加密货币理论创新与实践进展迅速。2008年比特币的发明者中本聪发表《比特币：点对点的电子现金系统》一文，提出了一种去中心化的、完全通过点对点技术实现的电子现金系统。

姚前指出，实际上比特币的区块链技术融合了当时各种加密技术的最新进展。不过他认为，比特币的POW共识机制，这种规则与交易手续费捆绑在一起，机械僵化，煞有介事，根本上脱离了社会经济发展的实际，无法适应现代宏观经济调节的需求。

他认为，未来法定数字货币发行的算法规则，理应是一套能在保持币制稳定的前提下，让货币供给充分适应宏观经济多变量环境变化的智能规则，以目前的技术水平看，有可能是一套精致的基于机器学习算法的人工智能模型。

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