建银国际：港股强势或延续至第四季度

近期，香港恒生指数在黄金周假期创下了10年以来的新高。10月10日，香港恒生指数早盘小幅高开，午后在地产股的带领下快速拉升，最后收盘涨0.58%，报28490.83点。建银国际证券称，香港股市会把涨势延续到今年第四季度，但由于企业盈利的放缓以及债券利率上升，全球市场的气氛或将在11月发生变化。

建银国际证券研究部董事总经理及主管苏国坚称，香港股票市场的估值并不高，预计恒生指数将在2017年第四季度中旬前续创年度新高，并升穿29000点至30000点，建银国际建议在股市反弹的这一阶段逐渐增加防御性行业的配置，因为金融市场目前还没有充分反映风险，从现在起至2017年年底，市场的主要风险在于利率的上涨和企业盈利增长的放缓。

苏国坚称，从目前港股每日的成交量来看，目前香港股市已经具备牛市第三期的象征，尽管在2017财年，恒生指数的市盈率只有13.2，相比起美国的标准普尔指数19.5更低，但是随着企业盈利增长的放缓，未来市场情况将会出现变化。

根据建银国际的观察，今年下半年，资金开始进入中小板块，中型股的表现甚至跑赢恒生指数，而到了第四季度，资金会开始流入高风险的中小板块，尤其可以看到，最近有一些钱进入IPO市场，或是科技板块，未来这些板块的风险也会越来越大。

建银国际预计2017年的企业盈利增长将达到20%，但在2018年，企业盈利增长预测只有8.2%的水平。

而建银国际证券研究部策略师Mark Jolley则认为，排除风险的最佳时间是所有人都认为没有风险的时候，目前市场风险价格接近历史最低，他建议投资者由看涨转向偏中性的策略。

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