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IMF年会在即:警惕家庭债务上升 早为经济衰退做预案

2017-10-09 08:49:21    第一财经APP  参与评论()人

同时,各国还能通过采取措施降低家庭债务增长来缓解风险,包括调整购房首付或可用于偿还债务的家庭收入比例。“所以,良好的政策、制度和规章很重要,政策不当的国家将面临更大的脆弱性,即使他们的初始债务水平较低。”IMF称。

关注失业和薪资脱节

就业问题一直是危机以来全球央行和政策制定者最为关注的问题。IMF此次也提及,在许多国家,总体失业率已经回到“大衰退”之前的范围之内,然而名义工资增长依然大大低于衰退之前的水平。

工资增长缓慢可能是由于一些国家有意采取措施,让工资增长速度从不可持续的高水平上降下来,比如欧洲的一些国家。但IMF认为,多国薪资增速低于预期的背后既有周期性因素,也有结构性(缓慢变化)的因素。一个重要的周期性因素是劳动力市场疲软,即劳动力供给过剩,超过企业希望雇用的人数。

必须认识到,总体失业率可能不像过去那样能有效显示劳动力市场的疲软程度。每名工人的工作时数继续减少,一些国家还存在非自愿非全时就业比率上升、临时就业合同比例增大的情况。这在一定程度上反映了劳动力需求持续疲软,亦体现出货物和服务最终需求的疲软。

工资增长的另一个重要驱动因素是趋势生产率增速减缓。每小时产出量的持续疲软可能会挤压企业利润,最终阻碍工资增长,因为这会导致企业越来越不愿接受薪金的快速增长。

失业率和通胀是全球多数央行的两大目标,因此IMF也建议,如今各国央行在决定退出宽松货币政策的适当步伐时,必须对经济体的真实疲软程度做出评估。

例如,尽管美国失业率已经创下4.2%的历史新低,但美联储始终支持渐进式加息,这也是考虑到整体就业市场仍存在一定疲软。

此外,IMF认为,面对“零工经济”的出现以及制造业等传统部门收缩,政策制定者可能需要加大力度解决非全时工人面临的脆弱性。措施可以包括:扩大最低工资制度的覆盖面,将非全时工人纳入其中;按比例提供年假、探亲假和病假,使非全时工人享受与全时工人同等的待遇;加强中等和高等教育,帮助其在长期内提升技能。

为经济衰退做预案

“天晴修屋顶”是经济学家惯用的说法,意味在经济扩张期更应该推进改革。此次IMF则从另一个角度强调在全球经济同步增长的“甜蜜期”,各国也应该为经济衰退做好预案。毕竟就周期而言,经济走完扩张周期之后就难免会渐入衰退周期。

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