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钟正生:特朗普税改,有困难,可期待!

2017-09-29 10:28:01      参与评论()人

再考虑到美欧之间货币政策的差异,对美元指数看涨的信心可以更充分。作为美元指数的高度拟合指标,10年期美德国债收益率之差在7月后就稳定不变,美元指数近期有向其回归之势。这背后的驱动因素还是美国和欧洲的货币政策差异加大。在刚刚结束的德国大选中默克尔无悬念获胜,但这并没有令市场安心,反欧元、反移民的党派高票进入议会令市场对欧元区的稳定再生担忧。德拉吉近期还表示欧元的上涨可能对通胀造成影响。所以,欧央行在10月的会议上可能比市场想象的更加鸽派,这种预期与美联储的态度形成鲜明对比,这种差异也对美元形成支撑。

当然,我们需要警惕的是税改不通过的风险,如果在后续修订方案中,特朗普没有解决政府赤字、中小企业优惠等问题,税改可能难以通过,这无疑会对美元造成巨大冲击,美股甚至可能就此进入熊市。同时,市场目前的预期已经逐渐上涨,如果税改方案最终以过于折中的方式通过,也不利于美元,那么美元的本轮反弹可能会提早结束。(钟正生系莫尼塔研究首席经济学家)

第一财经获授权转载自“莫尼塔宏观研究”微信公众号

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