钟正生：特朗普税改，有困难，可期待！

一、特朗普税改框架公布，市场反应积极

美国东部时间2017年9月27日（周三），美国政府公布了最新的税改框架（Unified Framework for Fixing Our Broken Tax Code）。在该框架正式公布前，市场就有泄露版本流出，且与正式版本基本一致。所以美元指数和美股从昨天开始快速上涨，美元指数已经突破93，刷新8月中旬以来纪录，三大美股股指纷纷上涨，罗素2000指数涨幅高达1.92%，为去年11月中旬以来最大单日涨幅，10年期美债收益率延续了美联储议息会议后的涨势，突破2.3%的近两月高位。

在这份9页纸税改框架中，首先指出的是特朗普对于税改的四大基本原则：1.让税收方案简单公平易懂；2.让美国工薪阶层少缴税；3.吸引全球劳动力来美就业；4.海外企业利润汇回。具体的税改方案分为个税改革和企业税改革两方面，重点如下。

1. 税改框架要点——个税

（1）将个人所得税等级从7个减少至3个，12%、 25%和35%，但没有提到具体的划分收入水平。（2）个税起征点上调至12000美元（原来是6350美元），家庭免税起征点上调至24000美元（原来是12700美元）。（3）减少州税和地方税抵扣，仅保留房贷利息和慈善捐款抵扣。（4）取消遗产税（遗产超过549万美金）。

2. 税改框架要点——企业税

（1）企业税上限从35%下调至20%。（2）非法人企业税率从最高的39.6%下调至25%。（3）取消部分企业抵税，资本开支可以在未来5年费用化。（4）海外企业利润留存将会一次性征税，可分多年缴清，最终税率可能定在10%。

这份税改框架虽然较4月份的一页纸方案更细致，但也有很多语焉不详的地方，比如养老金固定缴款计划的税收调整以及个税缴纳收入水平的划分。按照智库 Committee for a Responsible Federal Budget 的测算，截至2027年，这次税改将减税5.8万亿美元，同时一些减少抵扣的方案会增加3.6万亿美元的税基，所以共带来净减税2.2万亿美元。

二、税改能否通过？还是未知数

这份税改方案可谓万众期待，但框架的公布只是第一步，要等到税改落实还有很长的路要走。首先参众两院需要通过最终版本预算决议，其次详细的税改方案需要经过赋税委员会修改通过，再次，众议院对完整的税改草案进行投票决议，最后，参议院再次对方案进行投票。这一系列过程走完，可能会持续到明年一季度。