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资金面再现冰火两重天,定向降准并非货币转向

2017-09-28 19:20:02    第一财经APP  参与评论()人

9月28日,央行公开市场上进行了700亿元逆回购操作,完全对冲当日到期量,结束了连续三个交易日的净回笼。

随着季末时点来临和国庆长假将至,资金面整体呈现“银行松、非银紧”的特点,上交所国债质押式回购利率GC001一度攀升至14.5%,而银行间质押式回购利率则多数回落,7天期品种DR007加权价报2.9673%,较前日下跌15.04个基点。

值得关注的是,27日国务院常务会议提出,采用定向降准等手段,激励金融机构进一步加大对小微企业的支持。分析认为,此次“定向降准”绝非货币政策转向,意在向实体释放流动性,且“定向降准”的标准较此前更为严格,有利于稳固当前金融去杠杆的成果。

银行松、非银紧

季末长假前,资金面再度出现“银行松、非银紧”的冰火两重天的特点。

28日,交易所利率高开后低走,尾盘二度上攻,上交所国债质押式回购利率GC001一度攀升至14.5%,全日加权平均利率达到了7.7350%;深交所国债质押式回购利率R-001收报9.5%,加权平均利率达到了7.0670%。

据了解,和前两个季度的跨季需求不同的是,9月末需要管理的头寸要兼顾国庆假期。以28日为例,包括隔夜品种在内的各个期限利率均因跨季需求全面走升。

国泰君安固收首席覃汉点评称,长假前最后几天资金面持续紧涨,紧在跨季、紧在非银。存款类金融机构的流动性相对平稳显示,资金面紧张并非来自央行源头,问题仍在于存款类机构向非银机构的传导路径上,包括超储偏低下融出意愿较低、货币基金在新规即将实施背景下收紧对非银融出、非银自身加杠杆行为下的资金需求上升,均可能是造成资金面结构性紧张的原因。

尽管今日交易所利率尾盘陡升,但一位资深银行人士表示,银行间资金面今天并不没有交易所那么紧。

从银行间市场质押式回购利率也可略见一斑。银行间隔夜质押式回购利率DR001报2.9320%,较前日小幅上行3.5个基点;7天期品种DR007加权价报2.9673%,较前日下跌15.04个基点;14天、21天期回购利率较前日也明显回落。

一位交易员还对第一财经记者透露到,下午三点以后,银行间市场有不少人都在以加权减点的成本融出隔夜资金。

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