投资风向标：三大理由看好A股市场表现 围绕盈利增长选股(3)

李宇嘉：谨防消费贷成为楼市加杠杆新渠道

2016年四季度以来，管理层严控居民过度“加杠杆”。今年以来，多数银行上调房贷利率，首套房贷利率连续8个月上升，8月份的水平达到5.12%，相当于基准利率的1.04倍，部分银行因触及“红线”而暂停房贷业务。

【债市】

海通证券姜超：经历现金为王 债市迎接最慢慢牛

从债市历史的表现来看，每隔三年一轮牛熊轮回，16年债市牛转熊，17年依旧是熊市，这意味着18年债市有希望重回牛市，但如果行情不由央行放水驱动而由基本面驱动，未来或许是有史以来最慢的一轮慢牛。

债券通+人民币升值：境外机构境内持债创新高

8月末境外投资者在境内债券市场的持有规模为8573.60亿元，较上月末增加了159亿元，较上年末则增加了785亿元，创历史新高。招银国际资产管理有限公司执行董事郑磊认为，境内债券的收益率相对较高，境外投资者的投资需求一直存在。现在有了债券通，明显释放了部分需求；人民币汇率走强因素是锦上添花。

转债四连阴 供给冲击未完

市场人士指出，近期转债市场普遍下跌，虽有A股市场表现疲软的拖累，但更重要的因素是供给压力对存量券估值的冲击。转债发行新规出台后，市场对供给提速的担忧升温，且在估值压缩的预期下，部分资金开始获利了结，加速了转债市场的调整。目前来看，供给冲击并未完结，但也不必过于悲观，因A股市场整体趋稳、未来配置资金入场对转债估值仍有支撑。

市场人士：期债盘整格局难打破

市场人士认为，随着季度末时点的逐步到来，资金面依然是近期影响债市的主导因素，短期内受到资金面偏紧的影响，债市的盘整格局或仍难打破，建议机构谨慎操作。

【商品】

长江期货：加息预期再度升温 贵金属回归中性

整体上，美联储本次议息会议呈现“近鹰远鸽”的态度。美元指数年末阶段反弹可能。对大类资产影响而言，前期贵金属的反弹主要由于美元价格的走弱，但在抗通胀需求减弱的背景下中期依旧未改变中性的判断，这也是我们在年中将贵金属由看涨调为中性的核心理由。目前来看，随着通胀预期走弱，叠加美元短期走强的可能，贵金属将承压。