美联储：缩表将于10月启动，加息或在12月（附声明全文）

反映美联储官员利率预测的点阵图显示，年内或有一次加息，明年或将加息3次。市场预计，美联储下一次加息时间或在今年12月。据CME Fedwatch，联邦基金期货利率表明交易员预计美联储12月加息概率从美联储声明发布前的52%上升至72%。

美联储在议息声明中表示，今年10月13日开始减少购买住房抵押贷款证券（MBS），减少购买美国国债的行动将从10月31日开始，这将是美联储自2015年12月启动危机后首次加息以来，货币政策走向正常化的又一重大举动。

至于缩表的速度与路径，交银国际研究部负责人洪灏向澎湃新闻预测，美联储将按6月FOMC公布的缩表计划，并于10月开始实施，短期节奏不会有太大改变。最初每月缩减60亿美元国债和40亿美元MBS，并在随后12个月内，每三个月将国债与MBS缩减规模分别增加60亿美元/月与40亿美元/月，直至最后达到每月300亿美元与200亿美元的缩减速度，但也会根据经济情况调整缩表进程。缩表相关细节自6月初次公布后，已被市场充分预期，且缩表前期规模较小，对经济与市场的冲击有限。

所谓缩表，实际上是通过减少到期债券的再投资来完成。2008年金融危机后，美联储将联邦基金利率（短期利率）降至0-0.25%，利率已降无可降，故而启动了三轮量化宽松政策，购买了大量美国国债和机构抵押贷款支持证券，以压低长期利率，刺激美国经济复苏。在这个过程中，美联储资产负债表的规模从危机前的不到1万亿美元膨胀至目前的4.5万亿美元。从10月开始，美联储将减少利用到期债券本金购买新债的操作，起初的规模为100亿美元，规模每一个季度将上调100亿美元直到每月达到500亿美元。

值得一提的是，这次决议得到FOMC全票通过，也完全符合市场预期。关于年内是否继续加息，16名高官之中，有11人预计今年还有一次加息，只有4人预计不会加息，还有一人预计今年还将加息2次。美联储会后公布的利率预期点阵图显示，联储高官预计：2017年还将加息一次；2018年将加息3次，2019年加息2次，2020年将加息1次；他们将长期中性利率预期由3%降至2.75%。

洪灏向澎湃新闻分析道，点阵图大概率维持2017年加息3次，2018年加息3次，每次加息25BP的预测不变，但2019年的中位数有可能下调。根据6月的点阵图，如果需改变今、明两年的加息预测需至少五个票委下调加息预测，但仅需一名票委下调预测即可改变2019年中位数，三名票委下调预测即将改变2019年的加息次数。