周期股卷土重来 谁能领军攻克3400？

伴随周期股的卷土重来和国产芯片的持续走强，沪深两市股指周三出现了小幅反弹，但是成交量并未出现明显增加，股指结构性慢牛的走势在持续的同时，市场关于新的领涨热点的争议也仍在继续。

从股指全天的走势来看，深成指的走势要明显强于上证指数，周期股和国产芯片等板块的领涨作用较为明显，这也使得深成指再创年内新高，而上证指数仅小幅回升。上证指数最后报收3366.00点，上涨9.16点，涨幅0.27%，成交2258亿元;深成指报收11191.13点，上涨107.23点，涨幅0.97%，成交3159亿元;创业板指数报收1892.67点，上涨12.37点，涨幅0.66%，成交848亿元。两市全天合计成交5417亿元，较上一交易日小幅增加。

天风证券策略组认为，8月经济数据出炉，对市场尤其是周期股造成了巨大压力，但如果仔细拆解8月的数据，就会发现需求的回落在可以接受的范围之内，并且也有一部分在预期之内，同时供给侧限产的逻辑则在不断被验证。市场的做多窗口期远未结束，指数缓步上行，结构上仍然会不断出现亮点，继续加配高性价比的券商、关注内生成长股的估值切换。

信达证券策略分析师谷永涛则认为，6月份以及二季度我国经济数据超市场预期，需求拉升叠加供给收缩预期推升了周期股行情。随着周期行业盈利能力的上升，银行资产质量改善预期提升，由此推动银行股估值上行。随着经济复苏预期的不断加强，市场热点扩散，导致三季度以来，白马消费股表现弱于周期股和金融股，“漂亮50”行情出现弱化。

随着前期个股价格的攀升，投资者开始担忧个股估值过高。然而，从上市公司的中报来看，白马消费股盈利能力得到验证，相对较高的业绩增速填实了个股估值水平。况且，对比美国“漂亮50”行情，目前行业指数和个股估值水平并未大幅超越市场，合理的估值水平叠加较高的业绩增速，未来的吸引力依旧较强，有望重新获得投资者的青睐。

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