地产护盘难改短期调整态势 静待股指选择突破方向(2)

从“三个背离”中可得出如下结论：1)下游增长相对于中上游的扩张在一定程度上延缓了需求对于价格的反制进程，从而为中上游企业部门利润维持提供了保障;2)外需稳定人民币升值，使得国内的资本密集型以及贸易竞争优势的产业将进入到相对有利时段，叠加“走出去”国家战略助推的轨道交通、核电装备等重点高端装备制造板块值得密切关注;3)在需求有序回落和价格-利润博弈信号显现的宏观背景下，周期板块波动加剧无疑增加了短期交易的难度，但三季报业绩以及产业集中度的提升也为周期股的后市运行提供了安全边际。

华创证券认为国内总需求跟随短周期趋向有序回落仍然是未来的主要趋势，但对于短期内经济加速恶化的风险不必过于担忧。就整体基本面的实际演化来看，尚不具有对股市形成系统性风险的可能，并且谈论周期行情结束仍为时尚早，在当前时点更应该关注市场主线的轮动与中期动能的切换。随着金融监管重心以及供给侧改革动能的转化，代表新型战略性工业化的产业将成为后市热点最具确定性的扩散方向。而就短期配置而言，可关注处于相对低估值区间板块的补涨机会。行业配置方面，从两条线路出发——中长期高景气的环保工业设备行业和代表新型战略性工业化方向的产业，继续看好新能源汽车产业链、OLED、工业环保设备，并关注高铁板块。

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