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并购、借壳升温 优质资产难觅壳股炒作回暖

2017-09-19 11:28:06    第一财经  参与评论()人

借壳上市、重组并购需求升温,刺激着ST板块为代表的壳股,沉寂许久之后再次闻风起舞,大面积炒壳行情再度“还魂”。

并购重组、IPO双重夹击之下,A股壳资源市场一度遭受重挫,但今年8月份之后,A股市场已公布借壳又开始增加。第一财经粗略梳理,迄今为止,最近两个月已公布方案、完成重组的借壳案例,已经超过10家。并购、借壳回暖,也带来一波大面积炒壳行情。

对于这种情况,某券商人士称,一些竞争激烈、急需融资的企业,金融类等有硬性规定的企业,对壳资源仍有需求。相对于IPO的平均排队时间,借壳仍有速度优势。而由于并购、重组的需求,受到监管鼓励、取得壳资源成本相对较低的要约收购,继协议、举牌收购之后,开始受到收购方青睐。

无论是主动卖壳而进行的并购、重组,还是资本方发起的收购,盈利能力已成为关键因素之一。但随着市场环境的变化,真正有规模、有成长性的稀缺资产,却非常难找。质地较好的标的资产,对价格期望很高,往往在并购中待价而沽。

借壳、并购升温带动壳股炒作

近期,360借壳回归A股的“绯闻”再起,相关影子股的闻风而动,乃至股票代码以“360”结尾的伪劣概念也连番上涨,使得沉寂许久的壳股,再次回到市场的视野之中,并带动ST板块为代表的壳股出现集体骚动。

不仅是360借壳传言标的,过去一个月里,ST板块也上演了一轮集体上涨。今年3月至6月,不到三个月时间里,ST板块累计下跌超过24%,在今年6月ST类指数跌至一年来的最低点1774.7点,很多个股股价出现腰斩。出现这种情况,重要原因是2016年9月证监会修订并购重组监管规定,并且加快新股发行步伐,导致无论是上市公司主动发起的并购,还是以卖壳为目的的重组并购,由于预期不再壳资源价格节节下滑。

“IPO提速进一步挤压的是并购市场的空间,去年重组规定出台之后, IPO提速又让并购雪上加霜,到目前每周IPO数量都基本保持在7-10家,并购市场受到双重挤压。”9月17日,在参加在上海高级金融学院(下称上海高金)深圳年会时,长城证券总裁何伟如此表示。

借壳市场的冷清随着今年下半年借壳数量的逐步增加而明显回暖。早在此次360借壳上市的传言流出之前,8月份以来,*ST天仪、东方市场、江粉磁材、中房股份等多家上市公司,已经宣布完成重组,标的资产实现借壳上市,或正式推出重组方案、推进重组。其中,江粉磁材8月8日披露的重组方案,收购资产作价高达207亿元,交易构成借壳上市。