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中青国融鲁盛 :并购重组市场有望理性回归 ,“双高”问题将会得到缓解

2017-09-19 09:26:40    第一财经APP  参与评论()人

A股市场上并购重组的发展可谓“跌宕起伏”。从2015年的爆发式增长,到2016年出现骤然收紧,再到2017年沉寂了一段时间之后,又出现了一定程度的放松。

近期上市公司重组的活跃度得到明显提升,与此同时,并购重组的质量依然是监管层把握的重点。中青国融的CEO鲁盛在接受第一财经记者专访的时候表示:“优质的并购重组的资产通过率逐渐开始提高,A股市场上的并购重组未来有望朝着更加理性的方向发展,‘高估值’、‘高业绩对赌’的‘双高’问题会得到一定程度的缓解。”

优质并购重组资产的通过率有望提高

并购重组经过2015年的爆发式增长,到了2016年新规出台后出现了适当的收紧,再到今年以来又出现一定程度的放宽。证监会官网8月15日发文称服务供给侧改革、促进技术升级、助推国企改革、服务国家扶贫战略、服务“一带一路”建设等五个方面的并购重组是监管层积极鼓励的。

鲁盛表示:“今后的并购重组领域的放开是约束后的重新回归理性,回归自然。这种放开并不是资金数量的增加或者减少,实际上是为整个行业设立更为合理的标准,确保并购重组在理性的监管下更加有序地发展。”

事实上,在并购重组整体上依旧趋紧的大背景下,作为投资机构另一重要退出方式的IPO仍然在马不停蹄地进行之中,市场上存在两者之间有此消彼长的“跷跷板”效应的说法。以7月份为例,两市一共有54家企业IPO,募集资金达到了268.68亿元。

在鲁盛看来,相对于“此消彼长”,他更相信这两者是“并驾齐驱”的关系,因为IPO解决的是A股市场增量问题,并购重组解决的是存量问题。“供给侧改革最核心的重点就是去处理僵尸企业,帮助僵尸企业解决历史遗留问题,但是不能只通过IPO这样一种增量的方式去处理僵尸企业,还有大量的上市公司里面存在着僵尸企业问题,必须通过资产与结构重组、财务优化来解决相关问题,并购重组与IPO从根源上来说并不是相互冲突的。”

那么,在沉寂了一年多的时间之后,在未来一段时间里,并购重组的速度是否会加快?“因为去年收得太紧,对于存量的公司来说并不是太好。在我看来,一些优质资产的并购重组通过率会逐渐提高,这是一个调整的过程。”鲁盛认为。