当前位置:经济频道首页 > 经济要闻 > 正文

美股再创新高,市场静候美联储“缩表”枪响

2017-09-18 22:47:05    第一财经APP  参与评论()人

北京时间9月21日凌晨2点,美联储将公布9月利率决议。市场预计,届时美联储将宣布启动“缩表”,并进一步阐明未来加息路径。

“目前,市场认为9月美联储届时加息的几率为零,但年内加息概率大。最新美国消费者通胀数据公布后,12月加息概率大涨并超过50%。按照惯例,美联储在周四的FOMC(联邦公开市场委员会)声明和新闻发布会上表现出来的基调和姿态将奠定利率预期、缩表计划和美元后市走势。”嘉盛集团研究主管James Chen对第一财经记者表示。

不过,市场似乎对美国的经济扩张有所预期,并认定美联储即使缩表、加息也不会过度扰动市场。过去一周,标普500指数大涨1.6%,行业板块多数上涨,半导体和银行板块分别大涨5.4%和4.5%。

“缩表”枪将响

此次美联储将公布9月FOMC议息会议决议和更新后的经济数据预测。除了缩表外,美联储官员对于12月份是否还会加息的预测,即新的利率“点阵图”也将成为市场关注的焦点。

受通胀持续低迷等因素拖累,市场对于12月的加息概率一度降至22%,不过近期明显上升,特别是上周四超预期的CPI数据公布后——美国8月核心CPI同比 1.7%,好于预期,离美联储2%的目标更进一步。“关键在于美联储是否认为这足以令其转向鹰派。”FXTM外汇分析师钟越告诉第一财经记者。

在7月FOMC会议的前瞻指引中,美联储表示缩表将“很快开始”。“这意味着如果不出意外,美联储将在9月会议上宣布开始缩表。”中金公司海外策略师刘刚表示,从潜在影响上看,“尽管缩表仍有可能带来一定情绪上的扰动,但在实际效果上,我们认为对市场的影响有限可控,且短期情绪大过实质。”

这主要是考虑到,其一,美联储加强沟通,市场预期已经计入充分;其二,缩表路径明确,便于锚定预期,最大限度上防止预期差的出现;其三,“定量式”缩表初期规模有限。初期每月60亿美元国债和40亿美元MBS(住房抵押贷款)的被动缩减规模,每三个月上调一次。按上述缩表路径计算,理论上未来12月的缩减总规模为1800亿美元国债和1200亿美元MBS,明显小于当前美联储持有的3200亿美元一年期以下到期的国债体量。不仅如此,由于美联储并不持有一年以内到期的MBS(仅有非常少量、约57亿的机构债),因此初期实际可缩表规模也将小于这一上限水平。