投资风向标：两融资金躁动 要重视券商板块弹性(2)

海通证券：大盘面临方向选择 热点轮动关注四主线

海通证券称，根据市场热点轮动，简单梳理了四条主线：一、是以50为主的蓝筹股。二、是以去产能，环保限制为触发的周期股。三、是关注混改主题。四、是以新兴成长为主的中小创板块。

华泰证券：关注雄安新区、混改和新能源汽车等主题

近期我们建议关注的主题包括雄安新区、混改和新能源汽车主题。9月是雄安相关规划落地的重要时间窗口，建议关注雄安主题的“政棕金科”组合(数字政通/棕榈股份/金隅股份/同济科技)。国企去杠杆开启大混改时代，首推军工混改，关注“中航北船”组合(中粮生化/航天晨光/北化股份/中船科技)。新能源汽车建议关注：“新亚锋华”组合(创新股份/比亚迪/赣锋锂业/华友钴业)。

　　【宏观】

中信建投：新周期幻灭 经济“越过山丘”趋势确认

基建和消费的增速回落反映出政策的渐次退出和需求趋弱，下半年经济下行压力逐渐加大。随着价格、利润、工业生产、投资等指标的见顶回落，叠加政策对防风险、降杠杆、调结构的持续关注，经济“越过山丘”的趋势得到进一步确认。

民生银行温彬：经济动能仍然向上 预计三季度GDP增速6.8%

温彬表示，从8月份消费、投资、出口和工业生产增速来看，均较6月份数据出现连续2个月回落，反映当前需求面仍然承压。不过，8月份先行指标PMI为51.7，较上月上升0.3个百分点，连续13个月在荣枯线之上，说明经济动能仍然向上，预计三季度GDP增速为6.8%，较上半年略有回落，经济运行将继续保持在合理区间。

招商宏观：数据不及预期 但经济基本面并未变天

8月实体经济数据均不及预期，存在一定气候因素的原因，例如基建投资下滑较快与财政资金和贷款资金到位情况持续向好相违背。因此，尽管下半年经济增长将逐步放缓，8月数据并非基本面变天的先兆，而8月中下旬台风天气对建筑业影响较大。

万家基金苏谋东：周期波动进一步传导效应有限

万家基金固定收益部副总监、万家家瑞债券拟任基金经理苏谋东表示：“若无意外，未来一段时间CPI数据不会出现过快上涨，周期复苏的主要逻辑是供给侧改革挤出了过剩产能，但市场需求并未有效提升，这意味着PPI对CPI(居民消费价格指数)传导效应的空间并不大。”