7家IPO上会4家被否 净利润不足3000万成隐形门槛

IPO申请一天被否数量再度震惊市场。9月13日，创业板发审委审核7家IPO申请，否决4家，刷新7月12日一天否决3家IPO申请的记录，成为2015年IPO重启以来否决IPO申请最多的一天。

然而对于这一现象，多位受访人士皆认为，存有偶然性，质地不好的企业刚好集中在了一起，监管政策基本没有变化。其中一位券商投行高管表示，这次的主要问题在于，被否的几家企业经营规模均较小，持续盈利能力存疑。

相较3家过会的企业业绩情况，4家被否的企业近三年扣非后的净利润要逊色一筹，其中湖南广信科技股份有限公司(下称“广信科技”)2016年扣非后的净利润仅为2188.6万元，前两年扣非后的净利润则均不足2000万元;其余3家企业虽然在2016年度扣非后净利润超过了3000万元，但是前两年的这一数据多在2000万元左右或者在3000万元边缘。

在上述投行高管看来，在审核过程中净利润不到3000万的公司会被重点关注是否存在问题，比如盈利持续性问题，毕竟业绩规模太小，容易存在一些经营风险，抗风险能力也比较小，但这也并非绝对标准。

对于创业板IPO申请被否率高的现象，有业内人士表示，这主要与上会企业质地有关系。

净利润不足3000万危险

9月13日，证监会创业板发审委召开2017年第71次发审委会议和第72次发审委会议，共对7家企业的IPO申请进行了审核，3家通过，4家被否，这其中第71次发审委会议审核的3家IPO申请“全军覆没”。

这样的高否决率一度让市场震惊。然而，多位受访人士均认为，一方面，这样的情况多带有偶然性，可能是质地不好的企业凑巧集中在了一起，监管政策基本没有变化;另一方面，因为IPO审核速度加快，申报数量和上会数量增加，很多并不适合申报IPO的企业也申报了材料，导致最后被否。

此次被否的公司有珠海市赛纬电子材料股份有限公司(下称“赛纬电子”)、智业软件股份有限公司(下称“智业软件”)、世纪恒通科技股份有限公司(下称“世纪恒通”)、广信科技。

从创业板发审委对4家被否企业提出的问题，可探寻出被否的原因。就赛纬电子，主要围绕其第一大客户又是第一大供应商的沃特玛发问，关注该公司生产经营对沃特玛是否存在依赖，且交易价格存在有失公允之嫌等;智业软件则主要是被问询商誉减值计提风险，以及后续经营的主要瓶颈;世纪恒通则是被问询主要业务毛利率下降风险、持续盈利能力存疑;广信科技被问询业务增长缓慢的原因以及与实控人控制的企业之间关联交易、独立性存疑。