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举牌上市公司渐趋理性 要约收购渐受资本青睐

2017-09-14 21:51:05    第一财经APP  参与评论()人

举牌收购渐趋理性,要约收购成为重要工具。近日,在一场上市公司并购论坛上,多家上市公司、并购业内人士均表示,2017年以来,针对上市公司的是收购,在方式上更为市场化、控制权争夺更激烈,而举牌收购虽然仍较活跃,但数量已有所下滑。

根据业内人士观察,2017年以来,市场上对上市公司的收购,出现了两大变化,一是举牌收购变得更为理性,更多的针对拥有稀缺资源的上市公司;一是以要约的方式收购,越来越多的出现在针对上市公司的并购中。

“今年的举牌并购今年有所下滑,但还是非常活跃,举牌收购也渐趋理性。”近日, 在金一文化等举办的中国珠宝业上市(准上市)公司高峰论坛上,金杜律师事务所高级顾问、何易资本CEO蔡曼莉说,举牌收购时,对上市公司控制权的争夺也愈演愈烈。与此同时,要约收购被更多的运用,说明市场并购在发挥重大作用。

根据公开信息,今年以来,至少有7家上市公司的股东、外部投资者,收购上市公司股份时,采用了要约收购的方式。而最近的案例,是浙民投收购ST生化,6月21日,浙民投天弘投资向ST生化提交要约收购文件。6月28日, ST生化披露了要约收购报告书摘要。但9月13日公告显示, ST生化大股东已起诉浙民投,请求法院判令被告一杭州浙民投天弘投资停止对该公司要约收购。

此外,英力特2017年2月股权转让时,也采取了要约收购。由于收购方协议受让英力特51.25%股份,触发30%持股的全面要约收购义务,收购方决定要约收购英力特原控股股东之外的全部股份。此外,莫高股份5月11日也披露,其控股股东计划要约收购其5%的股份。而在爱建控制权之争剑拔弩张之,广州基金曾抛出总额接近78亿元的要约收购。不过,目前各方已经握手言和。

“要约收购是高度市场化的手段,也是非常重要的工具。相对于其他方式,要约收购对于所有股东都是公平的,是一个很好的开端。” 蔡曼莉说,未来,产业并购将是领整个并购的主流,市场化收购会很活跃。收购逻辑会倾向于产业投资。

这也是珠宝业机会所在。金一文化董事长钟葱说,中国黄金珠宝行业在发展中,存在产品创新不足、资本结构问题、经营模式单一等问题,至今未诞生市值千亿的企业,但种种问题的背后,也蕴藏着广阔机遇。

根据不完全统计,2017年上半年我国珠宝业14家零售类上市公司共营收517.12亿元人民币,同比增长23.77%,利润总和56.69亿元,同比增长5.15%。珠宝业是产业密集型产业,仅仅靠企业自身积累都难以实现快速转型,需要资本市场支持。8月底,该协会已正式注册成立基金管理公司。

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