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中签率下降不减热情 可转债资管缘何逆袭

2017-09-14 18:43:06    第一财经APP  参与评论()人

在可转债供给放量的预期下,资管市场格局也在悄然发生变化。

“机构对可转债基金的热情在大大增加,一些券商资管最近也有计划发行可转债产品,都比较看好转债扩容之后的机会。股市只要不是大跌,就一定有机会,关键是看选择标的的能力。”北京一位再融资投研人士对第一财经记者表示。

可转债进入信用打新时代,中签率下行,一级市场高收益愈发难以获得。接受采访的可转债基金经理指出,未来的交易重点将放在二级市场的配置上。

发行新规实施后,可转债和可交换债的发行料将提速,越来越多基本面优秀的新券将会上市。未来可转债将是资产配置因子中不可或缺的一类大类资产,会成为很多机构超额收益的重要来源。

机构热情大增

东方不亮西方亮。定增被戴上“紧箍咒”后,可转债成为近来市场上颇受关注的品种。不论是上市公司可转债预案,抑或是机构对可转载资管产品的态度,均较之前发生了相当的变化。

Wind资讯统计显示,截至今年8月末,市场待发行的转债合计104只,规模3201.27亿,其中传统转债2754.27亿,公募EB447亿元。最近一段时间来,转债发行的预案也在不断增多。反观定增——上市公司一度火爆的融资手段,大有改弦易辙之势。

“之前企业选择定增,是因为定增属于直接的股权融资,来的快一些。相对来说,上市公司对定增比较熟悉,对可转债则不是特别熟悉,做得较少一些。”该北京再融资投研人士称。

融资需求依旧,可以看到,今年以来很多定增改为可转债。近期,证监会也保持着每周审核通过1-2只可转债的节奏。

“可转债7-8个月也能发行,主要是监管态度。发行的节奏也是比较快的。另外可转债不用担心去找投资者,发出来肯定会有人买。也有的老股东也具有一定的优势,配售的时候还是能赚10%的上市收益。”华南某公募可转债债券基金经理告诉第一财经。

数据显示,进入8月来,可转债/交换债的一级市场排队规模净增加超过500亿,上市公司对转债发行的兴趣也在增加。审批节奏方面,从受理、反馈、通过等情况来看,8月审批节奏加快后,后续转债市场的放量也越来也近。

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