招商证券投行遭滑铁卢 四家上会企业被否保荐三家

9月13日，创业板发审委审核7家公司IPO申请，其中珠海市赛纬电子材料股份有限公司、智业软件股份有限公司、世纪恒通科技股份有限公司和湖南广信科技股份有限公司4家公司均未能通过，除赛纬电子保荐券商为申万宏源以外，其他三家公司的保荐机构均为招商证券。

智业软件：发审委关注收购项目计提减值

根据证监会网站披露，智业软件股份有限公司在2013年至2016年期间，陆续收购了天津天职、内蒙古普诺杰、云南汇众的100%股权、西藏展望60%股权，并增资控股了云顶伟业与福建海医汇。发审委要求智业软件和保荐机构招商证券，就上述收购行为对盈利的影响，以及2017年上半年对上述收购商誉计提减值合计5062.40万元是否充分，原申报报表商誉减值测试方法及未计提减值的原因。

另外，2015年5月19日，智业软件股东大会审议通过公司注册资本增加680万元，增资方肖联农等33名员工、厦门仁业、厦门诚业、厦门智软按7.5元/股以现金方式认购，其中，厦门仁业、厦门诚业、厦门智软均为员工持股平台。2015年6月6日，智业软件股东大会审议通过注册资本增加300万元，增资方中卫成长、天亿资产按21元/股以现金方式认购。

发审委要求公司说明智业软件未按照中卫成长、天亿资产的入股价格确认股份支付费用的原因及合理性，并要求保荐代表人发表核查意见。

世纪恒通：发审委关注毛利率下滑

另一家由招商证券保荐的世纪恒通科技股份有限公司，创业板发审委主要关注主要募投项目毛利率大幅下滑的问题。根据世纪恒通科技股份有限公司的招股说明书披露，主要产品中电子优惠券业务收入大幅下滑，车友助理产品收入大幅上升。发审委要求说明电子优惠券产品收入大幅下滑的情况下，毛利保持稳定的合理性。以及在其他合作条件未发生重大变化的情况下，全网的车友助理分成比例下降的原因，后续是否存在分成比例进一步下降的风险；车友助理产品的毛利率是否存在进一步下滑风险。

世纪恒通在2014年度、2015年度、2016年度及2017年1-6月，扣非后净利润为2196.22万元、1670.91万元、3416.02万元和2016.54万元。报告期各期末，公司在职员工数分别为2,753人、1,860人、1,553人与1,228人，人数逐年减少。世纪恒通解释业务推广重心由自有呼叫逐步向外协外包方式转移。但从公司提供的外呼公司的成本与自行外呼成本的比较看，自行呼叫的单次成本明显低于外呼的成本。