中概涨势仅靠“借东风”？基本面和汇率才是两大砥柱(2)

另一方面，随着今年3月开始人民币净结汇额连续转正，5月加入了人民币逆周期因子后，人民币中间价调控更贴合其他外币的整体走势，且进入强势升值通道。据中国外汇交易中心公布最新数据显示，13日人民币对美元汇率中间价报6.5382元，虽然较前一个交易日下调报105点，但几乎收复了“8·11汇改”以来70%的失地。

瑞银财富管理亚太区投资总监及首席中国策略师邓体顺也对第一财经记者表示，中概股的行情与人民币汇率的走强有不可分割的关系。海外上市的中概股虽然股价以美元计，其企业盈利依旧以人民币计，如果人民币弱势，换算成美元之后的财报数字就会受到负面影响。

从宏观的角度出发，基金经理在资产配置也会考虑投资标的所在国家的宏观经济状况是否稳定，风险因子是否波动较大，大型基金在分配资金时，对系统性风险的评估要求尤甚。“如果人民币相较坚挺，那些对新兴国家有配置需求的基金自然会更大程度考虑投资人民币标的，比如配置中概股。” 邓体顺称。

还值得注意的是，深港通和沪港通的开通实际上也间接带动了中概股的关注度。自沪深港通开通以来，南下资金占香港市场交易量的5%~6%之间，南下资金对科技股的青睐使在香港上市的高科技公司成为持续具有交易量的活跃个股，抬高整体科技股的行业估值的同时推动中国背景的科技公司进入国际买家的视野。

邓体顺进一步分析称，沪深港通的开通，得以让那些有资格投资多国家资产的基金“看上”香港上市的中资科技股，其中存在的惯性和“心理暗示”也使这些资金认为在美上市的中资科技股值得研究或配置。涉足香港市场的多为机构资金而非散户资金，这些机构包括专投新兴市场的基金、专投亚太地区的基金，资金的体量可高达上千亿美元甚至更大规模，数额不可小觑。

回归步履不受影响

自2015年以来，中概股掀起私有化回归的热潮，包括蚂蚁金服、途牛、完美世界、世纪佳缘、如家、当当网等已经明确宣布进行私有化或有回归A股预期。

2016年，虽有私有化遭遇掣肘，或中途“刹车”或重赴美股的案例，但包括优酷土豆、如家快捷、博纳影业在内的企业依旧顺利完成退市。近日来，今年3月份披露上市辅导信息的360科技股份有限公司也再次传出正磋商借壳方案“超车”上市的消息，随着中概股价格的上升，原本有回归打算的中概企业，是否会考虑在美股市场多留一段时日呢?