国内乙肝疫苗龙头 如何应对财务风险(2)

长期来看，五联疫苗和EV71基因工程疫苗值得期待。其中EV71基因工程疫苗是康泰生物独创的，是全世界第三个基因工程疫苗，也是中国创造的自主研发的第一个基因工程疫苗。

据了解，康泰生物目前拥有在研项目25项，在研疫苗及已产业化的疫苗品种占全世界疫苗生产品种的40%左右，可有效预防20多种因细菌或病毒引发的疾病。

开篇提到财务风险，康泰生物的销售模式从“以直销为主，经销为辅”全部转变为“直销模式”，给它带来了一系列财务风险主要分两大类：

一个是原本较高的应收账款余额可能在直销模式下进一步放大，并有增大公司坏账准备计提的风险。杜伟民回应称：“应收账款从另一个角度来讲，我们对的都是县防疫站，原来对的是经销商。县防疫站都是国有和事业单位，只是收款的时间稍微长一点，但是呆账坏账会变少了。”

一个是服务费、仓储物流费增加的风险。对此杜伟民认为：“对我们来说费用增加了，但是从另一个方面来讲，因为我们直销了，中间环节减少了，整个讲我们利润还会增加了。”

此外，关于类似疫苗事件的不确定风险，董秘苗向认为新修订的疫苗流通条例其中一点是对二类疫苗销售渠道、冷链储运等流通环节实施更严格的监管，政府也会加强力量保障接种安全，加大处罚力度。“我们认为后面再发生类似这种大规模、全行业事件的可能性会越来越小。”

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