长江证券赵伟：9月流动性并非宽松，谈债牛为时尚早(2)

赵伟判断，重启28天逆回购有助于满足银行跨季资金需求、降低资金波动，体现了央行货币投放“削峰填谷”维持银行体系流动性基本稳定的思路，月内DR007与R007变动情况还要看非银机构杠杆状况和银行资金融出意愿。

针对上周同业存单利率回落现象，赵伟则分析称，同业存单发行利率存在季节性变化规律，目前同业存单发行利率已出现回落，只要流动性环境不出现异常紧张的局面，发行利率回落或延续，但对于部分资质较差的城商行，存单发行难的问题或难解决。

赵伟对第一财经记者表示，类似6月流动性环境边际宽松的情形或难再现，同业存单发行利率变化难出现6月的情形，同业存单发行利率回落也不宜作为流动性宽松的信号。

“近期公布的货币基金新规对货币基金投资存单的集中度、评级要求等均做了相应规定，加上存单纳入MPA（宏观审慎评估体系）考核的临近，存单到期续发压力或加大，可能导致存单规模增长放缓、甚至回落。”赵伟称。

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