*ST中安直面现金流危机 实控人深陷巨债去向难觅(2)

上述情况在现金流上体现得尤为明显。合并现金流量表显示，截至2017年6月底，除了经营活动产生净现金流入1310万元之外，*ST中安同期投资、筹资活动现金均为净流出，分别达到-2.9亿元、-7.1亿元，净现金流合计超过-9.8亿元。

更为直接的银行借款变化。数据显示，今年上半年，*ST中安借款取得现金11亿元，偿还债务就达到12.7亿元。而在一季度末，该公司借款取得现金9.64亿元。向银行偿还到期借款9.8亿元。据此计算，该公司二季度新增借款、偿还金额不足1.4亿元、 2.9亿元，分别只有一季度的15%、30%，今年二季度之后其现金流已经几乎陷入枯竭。

这也是*ST中安甩卖房产的主要原因。该公司称，为增强流动性，改善财务状况，化解资金链的可能风险，该公司决定出售非核心类资产。但鉴于目前的情况，交易对方在谈判初始频频压价，并在款项支付，担保条款、交易周期、信息披露等方面设置苛刻条件，谈判难度极大。

如果出售资产成功，*ST中安的现金流有望改善。但目前来看，短期内通过出售资产改善资金状况已经无望。而陷入亏损的业绩，也难以为其提供有力资金支持。数据显示，今年上半年，净利润亏损5564万元，扣非净利润亏损更是达到8920万元。上年同期，其净利润还超过2亿元。

现金流枯竭的同时，更为危险的是大量短期债务压力。根据半年报披露，截至2017年6月底，*ST中安总资产99.5亿元，其中流动资产49.5亿元，包括货币资金12.7亿元，应收账款、票据分别为21.8亿元、3.2亿元。但在同期，其流动负债就达42.8亿元，其中短期借款为22.1亿元。而在年初，其短期借款为22.9亿元。由此可见，在未来不到4个月的时间里，其大量债务将面临到期，而资金缺口却高达9.5亿元。

债务洪峰汹涌而来，*ST中安可以快速变现的资产已经不多。数据显示，截至6月底，该公司的流动资产中，除了12.7亿元的货币资金，主要部分是21.8亿元应收账款、3.2亿元应收票据及6.53亿元其他应收款。固定资产中，可快速变现的主要是投资性房地产19.97亿元，固定资产4.79亿元。

但这些流动性较好的资产，相当部分处于受限状态。根据2017半年报披露，*ST中安受限资产总额高达28.7亿元，其中包括货币资金7.7亿元、固定资产3.3亿元、投资性房产9.34亿元、长期股权投资7.8亿元、应收账款4900万元。在可快速变现资产中的占比，占比接近50%.