人民币危局终结，央行自信“拆除”远期购汇阻力(4)

快速升值不可持续

去年底至今，人民币对美元已经累计升值7%左右，贬值的压力已不复存在，但目前市场上的预期依旧高度分化。人民币汇率未来是否会一路飙升下去?

李奇霖预计，未来人民币继续维持如此迅猛升势的概率较小。一来，央行已经释放出了稳定的信号，如果升值趋势不减，那么未来央行可能会继续出手;二来，当前人民币突破6.50，已经是一个买入美元的低位，在央行举措出台后，升值预期会受到一定影响，购汇盘可能会出手抄底，结汇盘则会有所收敛，从而打压人民币的升值动力;此外，贸易顺差在升值压力下会收窄，削弱人民币走强的基础。

去年8月以来，进口增速持续快于出口增速。海关总署数据显示，8月中国出口增长6.95%，进口增长14.4%，贸易顺差收窄14%。

“人民币对美元和一揽子货币的升值，也将逐步反映到进出口上来。双重压力之下，预计贸易顺差将逐步被挤压。这会削弱人民币走强的基础，因为虽然短期资本流动对汇率的影响更为明显，但长期来看汇率还是由贸易顺差等基本面因素决定。”李奇霖称。

谢亚轩表示，人民币贬值预期和压力来自多方面，包括强势美元的影响，年底之前，美元由弱转强的可能性更高，像7、8月快速升值的情况可能会出现改变，未来更多呈现双向波动的走势。

人民银行在二季度货币政策执行报告中写道，将进一步完善人民币汇率市场化形成机制，加大市场决定汇率的力度，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

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