人民币危局终结，央行自信“拆除”远期购汇阻力(2)

“结售汇到8月底转为顺差，这是在央行没有干预的情况下，一旦转为顺差，方向上就是拉升人民币。”韩会师表示。

“2015年8月以来，个人和企业的外汇存款累计超过1000亿美元。当预期人民币未来升值，企业和个人会加大结汇的力度，外汇市场供大于求。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩对第一财经记者表示，另一方面，央行最近并未在市场上对汇率进行干预，表明其态度是希望市场自发调整，也使得人民币连续升值。此外，上周美元指数的持续回落，对人民币汇率走强也有贡献。

央行上周四发布外汇储备数据，截至8月底，外汇储备连续第七个月上涨，站稳三万亿大关。外汇局相关负责人表示，我国跨境资金流动和外汇市场供求延续基本平衡格局。

“人民币危局已经过去了。”韩会师说。

远期购汇阻力消除

伴随人民币的不断升值，打击做空人民币行为的临时性宏观审慎政策也面临调整。

央行日前下发的《中国人民银行关于调整外汇风险准备金的通知》(银发【2017】207号)要求，自9月11日起，境内金融机构开展代客远期售汇业务，境外金融机构在境外与其客户开展的前述同类业务产生的在境内银行间外汇市场平盘的头寸，以及人民币购售中所涉及的前述同类业务，外汇风险准备金率从20%调整为零。

远期购汇风险准备金，2015年9月正式推出，是央行在特殊时期为遏制恶意做空人民币的政策，原理是央行要求银行根据代客的购汇头寸来缴纳一定比例的准备金，以美元形式缴纳，而这部分准备金利率调整为零后，就意味着银行将牺牲这一部分美元的利差。

“为保证自身收益，银行就会将外汇风险准备金占用所要耗费的成本转移给购汇的企业。比如说之前远期购汇合约约定的汇率是1∶7，现在由于要提外汇风险准备金，成本提高，银行可能就会要求1∶7.2的比例来兑换美元，每一单位美元多收0.2元的人民币以充当成本补偿。如此，央行就借由银行实现了提高企业的远期购汇成本，打击人民币空头与跨境套利势力的目的。”联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖表示。