瞄准技术、策略安全困局 机构扎堆进军私募智能服务

规模逼近10万亿的私募基金行业，正在产生越来越多的服务需求，如策略安全、交易基础设施、合规的程序化交易通道。巨大的市场空间，正在吸引券商、行业第三方平台“竞折腰”。

公开统计数据显示，截至2017年7月底，私募行业管理基金规模已达9.95万亿元。随着行业的发展，私募基金在投研、交易基础设施等方面的需求，也越来越越多。但相对于公募，除了资金之外，私募基金能从金融机构获得的服务并不太多。

看到这一市场机会，已有券商开始行动。万和证券近日宣布，其开发的掘金资金支持平台正式上线，为私募基金提供数据分析、模型回测、策略编程等，进行仿真、实盘交易等量化解决方案。同时，万和证券还专门设置了种子基金 。

据万和证券资产托管部总经理李春良介绍，该平台十一个开放平台，通过提供策略数据、研发、运行、存储等服务，保护量化投资的策略安全，以及合规的程序化交易通道。种子基金则类似于FOF基金，以共同投资的方式，将资金分散投资给合适的投顾。

无独有偶，除了券商等金融机构外，一些行业第三方平台，也纷纷涌入这一领域，为私募基金提供投研、资金、基础平台等服务。如金斧子就介入私募FOF资产端进行运作，而私募排排网则在私募FOF投研端进行布局，主要提供私募基金测评、报告、私募FOF组合筛选跟踪管理、核心私募投顾池等服务。

业内人士普遍认为，随着量化私募的发展，策略安全问题已成为私募关注的重点，为降低风险，量化多策略正成为越来越多的私募的选择。人才正成为量化投资发展的一大制肘因素。

“量化投资虽然发展迅速，但依然存在很多问题。”某私募投资总监说，目前，量化投资的数据以股票为主，非结构化数据未得到充分应用，大数据计算能力不足，云基础设施使用尚未普及，而且大量精力消耗在策略调优上。

东吴基金量化投资部总经理葛勇也认为，未来量化将基本面化、科技化，量化方法与金融市场基本面结合，将基本面数据量化并运用到模型中，计算机、人工智能等元素，将大量运用到投资领域，量化策略、产品会越来越复杂，盈利难度也将逐步加大。

“数据加工难、策略开发与运行监控难、多账户多策略管理难、资金募集难，是量化投资的四大难题。”李春良说，券商外接信息系统被监管禁止后，量化交易自动下单，就成了行业性难题。该平台通过提供策略数据、研发、运行、存储等服务，保护量化投资的策略安全，并提供合规的程序化交易通道。

不仅是量化基金，风靡一时的FOF基金也面临困境，过去两年也不尽如人意。行业第三方数据显示，2015年，私募FOF共计255只产品，43只实现正收益。2016年，私募FOF合计357只产品，69只实现正收益。截至目前，私募FOF规模超过1600亿元，成立满半年的323只私募FOF上半年的整体平均收益率为1.36%。如何实现资金、投顾的良好匹配，也是FOF基金存在的难题。

李春良说，从进化的角度来看，散户机构化是中国资本市场主流发展趋势，稳健收益的产品无疑是首选。量化、FOF都处于发展初级阶段，还在通过复制国外经验，进行基础功能构建。但在国外体量巨大的量化投资和FOF，在中国的潜力同样不可小觑。

“机构化、专业化和规模化是FOF发展的三大趋势。”私募排排网负责人李春瑜表示，机构基金将会成为FOF的主要资金来源，机构投资者占比也会远超过个人投资者; FOF机构除了需要专业的团队，专业工具也必不可少，最终能在FOF领域存活下来的，也将是有一定规模的机构。

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