国金证券发行全国首单国家级贫困县ABS项目

自去年以来，证券业扶贫渐起高潮;产业扶贫和金融扶贫双管齐下，保障脱贫扶贫的成效。而伴随脱贫攻坚战步入关键阶段，证券业亦从主业出发，通过产品和业务创新，践行精准扶贫。9月5日，由国金证券担任计划管理人的“国金-阆中天然气资产支持专项计划”公告成立。该项目以四川阆中天然气总公司(下称“阆中天然气”)为原始权益人，基础资产为天然气收费收益权，总发行规模为5.25亿元，所融资金主要用于完善城乡供气网络、提高当地用气安全和改善居民出行环境。这也是全国首单原始权益人位于国家级贫困县的精准扶贫资产证券化项目。

该项目的发行不仅开拓了贫困地区城市公用事业的融资渠道，也对金融扶贫提供了新思路。谈及基础资产的情况，国金证券该项目负责人就介绍道，四川省阆中市是国家级贫困县，阆中天然气负责向阆中市全境供应天然气供应，是当地重要的清洁能源企业。“阆中天然气为国有全资企业，其母公司还在去年发行‘16阆中名城债’，债项评级AA+，资本市场认可度较高。此外，天然气供应行业具有区域垄断特点，下游需求刚性，基础资产现金流稳定可持续。”该负责人称。

而在项目产品的设计方面，该负责人介绍道，该项目总发行规模为5.25亿元，其中优先级证券规模为5亿元，联合信用评级有限公司给予优先级证券AAA评级。项目交易结构包括差额补足、保证担保、流动性支持和回售赎回选择权等设计，增信措施设计完善、期限安排合理，符合主流投资者偏好。此外，该精准扶贫ABS项目在发行过程中，上证所也给予支持和全程指导。

“近期利率上行压力较大，但在项目募集阶段还是有十多家银行和券商资管积极认购，基本实现拿函即发，并且认购金额近3倍于优先级规模，发行价格低于预期。”上述人士透露称，该项目近期就将在上证所挂牌交易。

加大贫困地区企业的融资服务力度，一直是证券业扶贫的重中之重。早在2016年9月，证监会发布《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》，提出了贯彻精准扶贫基本方略、发挥资本市场行业优势、支持贫困地区企业利用多层次资本市场融资的工作思路。而此后，证券业在扩宽贫困地区企业直接融资渠道上不断探索，以“输血”来强化增强贫困地区自身的造血能力。就在不久前，中国证券业协会发布《2016年度证券公司履行社会责任情况报告暨精准扶贫专题报告》，履行脱贫攻坚社会责任等方面的实践及成果被予以重点强调。数据显示，证券公司去年帮助贫困地区企业融资828.92亿元。

具体来看，去年证券公司为贫困地区企业发行债券(含资产支持证券)融资项目68个，融资规模达到536.32亿元。此外，帮助贫困地区企业IPO项目4个，融资16.45亿元;帮助贫困地区上市公司非公开发行股票融资项目5个，融资37.19亿元;在贫困地区完成并购重组项目6个，融资174.87亿元;通过“新三板”股权融资项目47个，融资35.10亿元;开展私募股权融资项目6个，融资1.49亿元;设立贫困地区产业基金6个，筹集资金27.50亿元。

对于通过发行精准扶贫的资产支持证券项目，国金证券方面还表示，阆中天然气项目的成功发行能够实现存量资产的盘活，践行了精准扶贫国家战略;而同时也将推动券商资管向主动管理业务转型，符合证券公司回归主业的发展趋势。未来，公司仍将金融精准扶贫作为公司履行社会责任的重点工作，大力推进贫困地区直接融资项目落地，持续提升金融精准扶贫成效。

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