集中持股进一步被限制 “第二个”安硕信息难现

两年多前，A股首只400元股诞生，集中持股的公募基金被认为是重要推手之一。如今，随着证监会《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》(简称《流动性规定》)的出台及实施，被公募推上“神坛”的案例或难以再现。

根据《流动性规定》，在原有基金“双十比例”投资限制的基础上，要求公募基金同一家管理人旗下开放式基金持有同一家公司股票流通股比例上限是15%。而在此前的公募“抱团”现象中，持有流通股比例超过20%的也并非个例。

限制集中持股

一直以来，公募基金有“双十”限制，即一只基金持同一股票不得超过基金资产的10%、一家基金公司旗下所有基金持同一股票不得超过该股票市值的10%。在2015年股市狂飙激进时，很多中小创股票携基金重仓之势股价不断上行，典型的如首只400元个股安硕信息(300308.SZ)。

统计显示，截至2015年第一季度末，当时的十大流通股中，汇添富基金占了5个，其中汇添富移动互联、汇添富民营及汇添富均衡增长分别占流通股比例达9.68%、4.97%和4.91%。另有汇添富消费行业基金及汇添富逆向投资基金位列十大流通股东的第七和第十位，汇添富持有安硕信息的流通股比例达到了24.73%。

不仅安硕信息，京天利(300399.SZ)、光环新网(300383.SZ)等都出现了单只基金持股占流通盘比例在20%以上的情况，这些被集中持有的公司也一度暴涨。当时这些基金没有突破“双十”限制，但已经非常接近。若按照如今的《流动性规定》，则已经违规。

2015 年上半年市场对中小创趋之若鹜，基金公司高度控盘屡见不鲜，但是随着股市的异常波动，中小创个股被疯狂抛售，面对巨大的赎回压力，极端情况下又无法将股票卖出，流动性危机凸显。这种情况下，集中控盘的风险暴露无遗。尤其是偏股型开放式基金流动性风险表现最为突出，市场大幅调整期间，个别基金公司因集中持有中小市值股票而面临较大流动性管理压力。

两年多后，经过半年多的征求意见阶段，《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》正式下发，其中对于公募基金的流动性风险管理提出了更明确的监管要求。