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股票商品齐飞 新周期且行且珍惜

2017-09-02 09:22:03    第一财经  参与评论()人

吕俊,从容投资董事长

22年二级市场投资经验,从国债交易管理到上投摩根基金管理公司副总经理兼投资总监

在职3年多时间,总回报 650%

2007年创办上海从容投资,管理资产规模约百亿元

公司特长于管理运作宏观对冲基金,蝉联金牛宏观私募策略收益冠军

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观点

金融去杠杆持续进行 大牛市尚早

经济基本面向好 企业利润向好

资金面持续紧张会维持相当长时间

关注“后周期” 看好大金融、消费品

“新周期”是新波动 非新繁荣

“新周期”且行且珍惜 股票商品有可为

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采访摘要

第一财经 张婧雯:最近跟您聊一下二级市场再适合不过了,创业板、小盘股的涨势非常不错, A股的市场信心有回来的意思。纵观A股市场,从去年开始是上证50开始涨,接着是沪深300,现在好像又到了中证500,大盘中盘小盘轮番的上涨,这好像还蛮符合牛市的特征?

从容投资 吕俊:我觉得牛市可能还不至于就是这么快到来吧。现在市场的气氛是稍微好了一点,但是要发生说从2000多点涨到5000点,或者像过去那样1664一直涨到好几倍的这种涨幅,应该暂时概率还不是太大。这里面很重要的背景,就是我们国家金融去杠杆还在继续进行。所谓金融去杠杆是最近几年的国策。包括供给侧改革,包括抓环保,还有包括这个消除金融风险。这都是国策。金融去杠杆肯定也包括资金上的收紧。一轮牛市在中国这种背景下,它可以没有这个基本面支撑,像2014年,2015年它基本面支撑就不是那么强,但是它有丰沛的资金做保障,所以也能出现一定的牛市。但是如果没有丰沛的资金的话,可能就应该说还是一个强势的振荡市更准确一点。

第一财经 张婧雯:您刚才说到一个基本面的支撑。那在2014年,2015年牛市的时候,那个时候没有基本面的支撑。现在呢?现在好像各项经济数据都还是比较趋于稳定的,汇率,利率,包括企业的利润水平也还是上涨的不错。这个算不算基本面,还是您说的有其他的基本面?

从容投资 吕俊:您说的非常正确。基本面其实现在应该说相当的不错。企业的盈利增长非常的稳健。各个行业,特别是过去比较困难的周期性行业,现在盈利都很好。这个是很扎实的基本面。

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