融创毛利率触底回升 全年销售将突破3000亿

融创中国（01918.HK）8月31日发布2017半年业绩报告，今年1-6月，实现合同销售金额1088.5亿元（人民币元，下同），同比增长94.2%，截至2017年8月底，融创已完成了1613.5亿合同销售，同比大幅增长106%。

关于全年销售，市场预计该公司全年销售目标极有可能提升至年3000亿，即在2016年的基础上再翻一番。

受惠于公司合同销售的连续增长，该公司上半年经营绩效突出。实现营业收入133.3亿元，同比增长26%，权益收入241.92亿，同比增长58.9%，毛利26.16亿，增长了86%。溢利16.14亿，同比大涨1469.7%，公司拥有人应占溢利13亿，同比大涨1683.4%。

公司流动性充裕，截至报告期末，拥有现金余额924.09亿元，较2016年底的698亿元增长约32.4%，融资成本再创新低，借贷的加权平均年利率约为5.8%，较去年同期减少0.56个百分点。

下半年货值3800亿

上市近7年，融创的营业收入增长超6倍，合同销售额则扩容近25倍。以今年达成3000亿目标来看，融创在规模上已然完成全国范围的合理布局，成功跻身行业第一军团，在战略上实现了超常规高速发展。

融创最新销售月报称，截至2017年8月底，融创实现合同销售额1613.5亿元。今年初，该公司曾确定年度销售目标为2100亿，按此目标，融创已完成76.8%。

此前，融创董事局主席孙宏斌曾透露，公司今年销售可能突破3000亿，且有信心完成。有接近融创高层的人士分析称：融创的信心来源于两个原因，一是下半年公司可售资源高达3800亿，即使按照50%的去化水平，也足以再卖接近2000亿；二是融创土地成本低而销售均价高于同行平均水平，这让公司拥有更充裕的价格弹性，下半年将随行就市及时根据市场变化做出灵活应对，以确保销售目标的达成。

营销能力较强，一直是融创的竞争优势之一。从2012年356亿元销售额，到2016年的1553亿，该集团实现了高达51%的年复合增长率，在中国房地产行业中首屈一指。而同期中国商品房销售额的复合增长率仅为16.23%。

2016年，融创实现了1500亿元的销售额，较2015年大幅增长120%。今年随着限购、限贷、限价、限售等政策的相继出台，市场回调在近几个月反应明显。受此影响，部分中小房企销售业绩同步下滑，而大型房企销售依然保持稳定增长，特别是融创中国，其销售从3月开始逆势发力，连续多月实现月销售额接近或超过200亿元。