人民币中间价上调92点逼近6.6 创2016年6月24日以来新高

点击查看中间价走势图

点击查看人民币在岸行情

点击查看人民币离岸行情

人民币兑美元中间价再度上调92点报6.6010，创2016年6月24日以来新高，业内称人民币升值态势短期内不太可能被逆转。

对于人民币的持续升值，中信证券首席经济学家诸建芳对中国经济时报记者表示，年初市场存在看空人民币汇率预期，没有料到人民币汇率自年中以来会如此走强。通过分析这轮人民币升值，很重要的一个背景是央行汇率形成机制的改变；而在新的中间价形成机制下，人民币对美元汇率中间价在走势上很可能受美元名义有效汇率主导。此轮人民币升值的态势短期内不太可能立刻被逆转。

而在上周五，杰克逊霍尔全球央行研讨会落下帷幕。美联储主席耶伦在会议上却对货币政策避而不谈，强调应温和调整金融监管；欧洲央行行长德拉吉也未提及退出QE路线，但称全球及欧元区经济复苏增强，肯定了QE政策对欧元区经济稳健复苏的贡献。两位央行人士的表态均比预期更偏鸽派，导致美元走弱，人民币对美元相应升值。

据海通证券的研报，今年以来美国复苏放缓，欧元区经济回升更为稳固；特朗普新政推行远低于预期，荷兰、法国等大选政治风险排除，又引发市场对于欧央行退出宽松的猜想。因而，美元指数半年内从103迅速回落到93左右，大多数其他主要货币对美元也有明显涨幅，人民币涨幅远低于同期除港币外的其他货币，人民币的近期飙升也存在补涨因素的驱动。

诸建芳分析称，2017年人民币汇率形成机制的一个重大转变，是在原有“收盘价+一篮子货币汇率变化”的报价模型中加入“逆周期因子”，这一新的机制自5月底开始实施。对市场而言，在人民币中间价引入“逆周期因子”后，短期内预测人民币中间价的难度有所加大。这是因为在原有“收盘价+一篮子货币汇率变化”的中间价形成机制下，市场只需根据前一日的收盘价和美元汇率的变化就可以预测当日的中间价；当然也容易诱发外汇市场的羊群效应，即央行所指出的单边预期强化带来的汇率超调风险。而“逆周期因子”的产生正是为了熨平这种风险，然而，由于“逆周期因子”由报价行自行确定，因此其本身并不能直接观测。