奔驰成中流砥柱 北汽业绩增长现隐忧

尽管北京奔驰为北京汽车股份有限公司(1958.HK，下称“北汽”)贡献了不少利润，但北汽自主品牌业务令人担忧。

8月29日，北汽发布2017年中期业绩报告。报告显示，2017年上半年，北汽收入同比增长36%至667.4亿元人民币;股东应占溢利同比减少59%至9.9亿元，每股盈利0.13元。

北京奔驰业务收入的增加是推动营收增长的主力军。今年上半年，北京奔驰收入为583.1亿元，同比增长56.0%，净利润达83.1亿元，同比增长106.7%。公告表明，北京奔驰收入增长主要原因为北京奔驰销量同比增加47.0%及售价相对较高的车型销量增长，导致平均收入上升。2017年奔驰在华推出了E级Coupe、新一代GLA和新V级等多款车型，产品线的丰富使北京奔驰上半年累计销量达21.1万辆。

股东应占溢利的减少是由于北京品牌的净利润(含投资收益)由上年同期的3.98亿元减至期内的净亏损32.7亿元。与北京品牌相关的收入由2016年上半年的116.70亿元减至2017年上半年的84.24亿元，同比下降27.8%。

今年上半年，乘用车市场增速放缓。中国汽车工业协会发布的数据显示，2017年上半年，国内乘用车完成销量1125.3万辆，同比增长1.6%，增速比上年同期减缓7.6个百分点。受车市放缓因素影响，北汽自主品牌和北京现代销量下滑，这也是造成北汽股东应占溢利的减少的主要因素。

目前，北汽旗下拥有北京(BJ)、绅宝、威旺以及北汽新能源四大自主品牌，产品覆盖轿车、SUV、MPV和新能源汽车等细分领域。财报显示，北汽自主品牌实现销售新车11.1万辆，同比下降45.5%。其净利润由2016年上半年3.98亿元减至今年同期负32.6亿元，同比减少36.6亿元。同时，为应对国内乘用车行业增速放缓、车辆购置税优惠政策调整等影响而向市场提供额外促销;售价较高的E+S产品销量占比提升抵消了部分销量下降的影响。

值得注意的是，尽管车市放缓因素在一定程度上影响了北汽自主品牌的销量，但同为自主品牌的上汽自主和广汽自主销量却逆势上扬，今年上半年，上汽乘用车同比增长113%达23.36万辆，广汽自主品牌传祺更是为广汽利润的增长贡献了30%，这表明北汽自主销量下滑的更多因素在于产品力不足方面。