报告称楼市库存跌回4年前水平 三四线城市库存周期明显收窄(2)

截至目前，已经有一些省份棚改货币化安置的比例超过了七成。多家研究机构也发布报告认为，2017年的棚改货币化安置比例会达到60%。

湖南省住建厅的数据显示，2017年，国家下达给湖南省的各类棚户区改造任务是40万套，今年1~6月，湖南省各类棚户区改造开工建设263584套，为年度开工建设计划的64%。其中，货币安置227490户，货币化安置率为86.3%。

截至今年6月底，陕西省棚户区改造新开工16.65万套，占年度任务的73.42%。其中，棚改货币化安置12.75万套，货币化安置率76.55%。

吉林省住建厅厅长孙众志5月在吉林省棚户区改造推进会上也表示，2016年，吉林全省棚改货币化安置完成7.14万套，占开工量的53.7%，超额完成目标任务，比2015年提高22个百分点。今年，吉林省要结合实际推进棚改货币化安置工作，全省货币化安置比例力争达到55%以上。

而宁夏回族自治区政府此前确定的全区2017年度保障性安居工程计划任务，计划改造城镇棚户区住房5.3423万套，将在2016年实现棚改货币化安置50%目标基础上达到70%，有条件的市县区力争达到100%。

民生证券宏观团队8月14日发布的《棚改对地产销售和投资的量化分析》报告认为，2014~2016年全国棚改的货币化安置比例分别为9%、29.9%和48.5%，预期2017年有望达到60%。2017年部分地区提出要将货币化安置比例提高至100%，原则上不再新建棚改安置房。

该报告认为，棚改货币化安置能有效促进房地产去库存，满足不同人群的购房需求，并缩短安置周期。

可消化库存3亿平方米

据住建部数据，2016年全国棚改开工606万套，其中货币化安置比例为48.5%，去化商品房库存2.5亿平米。由此推算，棚户区改造中货币化安置的套均面积为85平方米(25000/606=85).

以此为标准，则2014~2016年，通过棚改货币化安置分别去化商品房库存3800万平方米、1.5亿平方米和2.5亿平方米(棚改新开工套数*货币化安置比例*85=库存去化面积)，分别占当年商品房销售面积的3.2%、12%和16%。

对于2017年，民生证券宏观团队测算了不同货币化安置比例和房地产销售增长率下的库存去化情况。当货币化比例分别为50%、60%和70%时，分别去化库存2.5亿平方米、3亿平方米和3.5亿平方米。

兴业证券宏观团队8月23日发布《地产：棚改的力量能延续多久？》报告称，政策性银行是棚改的主要资金来源方(占比80%)，而从历史经验来看，棚改的货币化安置比例，与政策性银行投放的货币化安置贷款占全部棚改贷款比重的走势高度一致(后者略高于前者).