券商暴涨牛市味道渐浓 3300点才刚刚开始？(2)

但近来，陆续有分析人士指出券商的基本面正在逐步改善。因此，这也是券商大涨的原因。

“券商目前的安全边际、估值或者持仓角度来看，券商的大涨有一定的合理性。当上证综指指数突破3300点后，市场情绪变好，资金开始对低估值、前期基金配置较少的板块开始配置，也代表市场看好后续上涨的空间。”王君说。

“我们对券商做历史的回溯，PB在1.2-1.8之间波动，现在大约是1.5倍左右，是一个可进可退的位置。我觉得市场对券商的理解是，券商阶段性最坏的时候过去了，中报反映的是个阶段性的底部，未来可能导致券商进一步恶化的因素来自于金融监管收紧，但是短时间我们很难看到实质性政策的落地，所以监管对估值的打压也在减小。”王君说。

有统计显示，在披露中报的24家上市券商中，有13家券商的前十大流通股东名单出现中证金，二季度数据也显示，证金在二季度对中信、广发等约10家券商增持;不仅证金，汇金也在二季度对国元、西部等上市券商有所增持。

除了券商，保险更是被广泛看好，基本面的改观被认为是最大原因。在平安中报超预期后，太保、国寿等受益于投资端改善，上半年的净利润增速分别为6%和17.8%，超过市场预期。其中太保上半年新业务价值增速高达59%，新保保费好同比高增长是大头。与此同时，今年上半年的保险统计数据报告也显示，人身险原保费收入为17864亿元，同比增加26%，从人身险公司业务看，普通寿险业务规模保费占比52.91%，较去年底上升了16.71%个百分点。

年初至今，板块轮动特征明显，先后经历消费、周期、成长的主力行情，金融股则一路稳中向上，起着助推行情的作用。分析人士指出，若仅从人民币资产性价比抬升这一边际变化看，金融股或将是最直接、流动性最好的板块。

市场风险偏好或提升

第一财经了解到，在全市场包括绝对收益和相对收益的基金在突破3000-3300点区间后，逐渐由右侧趋势投资者开始加仓，加仓的方向主要集中在流动性比较好的板块，比如说国企、券商等。由于看好指数，因此也会加仓在这些对指数弹性较打的板块上。

在王君看来，券商的弹性得以体现的一个原因，是市场的风险偏好有所提高。同样，上述北京私募人士也持有相似观点：“创业板虽然也是挺活跃，但是基本上更多的也是主题投资，是市场情绪好转的标准。风险偏好在上升的感觉也存在，从中小创的表现能看的出来。”