首例散户举牌新三板公司 市场进入价值投资区间(2)

周运南表示，举牌后他不会强行谋求董事席位，也不干涉企业具体运营，而是做好财务投资者的角色。

“新三板企业股权不分散，基本上集中于企业实际控制人手上，既使举牌成为第二大股东，其实在股权比例上也会比大股东差很远，真正的话语权还是在大股东手上，但我会去积极争取和行使适当的话语权。”他告诉记者。

市场底部转换投资逻辑

虽然散户也能举牌挂牌公司，但是新三板并非散户的乐园。

据股转系统统计，到去年年底，开通了新三板权限的账户总数为30多万户，其中大约一半是为挂牌公司老股东开通的受限账户，而每天参与交易的活跃账户只有大约5000户。

今年7月，新三板实行新的投资者适当性规则，新规虽然扩大了开户资产认定范围，但维持了500万元的高门槛，认定标准也更加严格，从时点考察变为区间考察和动态考察。较高的资金门槛将大多数散户投资者拦在市场门外。

去年以来，随着降低投资者门槛的预期落空，新三板市场告别了2015年上半年的疯狂，逐步回归理性，但是与此同时，流动性也陷入低迷。目前，新三板一万一千多家公司日成交总金额在5亿元左右，相当于一家交易较为活跃的上市公司。

今年4月，由于创新层配套制度再度推迟，以及拟IPO板块三类股东问题再度爆发，三板做市指数连创新低，上周四，上周四三板做市指数一度跌至1014点，接近跌破该指数的基准值，市场悲观情绪浓厚。

“特别是在近期新三板流动性毫无起色的前提下，二级市场频繁交易型机会和短线投机机会贫乏，投资者们不得已从赚快钱转向赚慢钱。而很多股票却进入了中长线价值投资区间了。”周运南对记者表示，他将主动适应新三板探底趋势，逐步从短线投机者向中长线价值投资的角色转换。

流动性低迷下，随着价格回归理性，新三板市场也步入了价值投资空间。

安信证券研报指出，新三板交易相对活跃的1354公司中，有42%的公司估值可能已经接近历史底部区域，大部分市盈率都分布在10倍到20倍之间。而半年度业绩较好的公司近期估值也得到部分修复，新三板未来一个阶段都较适用“精品公司”投资策略。

“中报出来之后这个比例可能达到60%，市场反而孕育着机会，这是不悲观的重要原因。”安信证券新三板研究负责人诸海滨对第一财经表示。

他表示，从历史看，新三板相对创业板的市盈率折价率在40%至50%之间，底部时则为三折。按照创业板当前50倍市盈率计算，新三板的估值底部市盈率在15倍至20倍之间，这也进入一级创投市场的投资价格范围。

此内容为第一财经原创。未经第一财经授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经将追究侵权者的法律责任。

如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。