高善文谈市场底部：重要经济领域已在边际上发生重要变化

围绕3200点鏖战近一年之后，市场终于在上一个交易日(8月25日)迎来了久违的“红色星期五”，上证综指成功冲上并站稳3300点整数关口。当日，上证综指全天涨幅高达1.83%，创出一年以来最大单日涨幅。创业板指、中小板指数涨幅也接近1%。从一周表现来看，上证综指单周上涨1.92%，为4月第一周以来最大单周涨幅。

在沪指站稳3300点之际，市场对于“3300点是否是真突破”、“3300点后A股如何走”等话题再度爆发热议。8月26日，在“2017北京大学全球金融论坛”上，安信证券首席经济学家高善文表示，A股近期的涨势与年初以来全球市场同步上升的趋势相吻合。

“今年4月份至6月份，金融去杠杆、对银子银行的整顿，债券市场出现了很大的债灾，而债灾在一度程度上影响到了股票市场。”高善文同时认为，目前债券市场总体已经趋于稳定，债灾对股票市场的影响已被吸收，股票市场也已回到了原先的轨道，而这个轨道正是年初以来全球市场同步上升的趋势。

至于如何确认股票市场重要的阶段性底部已经形成，高善文认为，需要从边际角度思考，是否有一些非常关键的影响全局的力量，正在发生非常重要的转变。这个重要转变是否正在发生，并且是在半年以前、一年以前或者两年以前所没有的。

“如果可以确认这两点，至少我们可以确认一个重要的阶段性的底部正在形成，这个底部也许不是三年五年重要的底部，但可能是一个重要的阶段性的底部。”高善文表示，哪怕这个底部形成以后，经济反弹只持续了假设说六个季度，随后会跌的更深，但是在这个时点去做这样的预判，基于这样的预判调整自己的投资决策，在操作上也是有意义的。

在高善文看来，若从银行坏债、上市公司盈利情况等方面来看，经济并非所有领域都在变好。但无可否认的是，目前经济中一些极其重要的领域，已经出现了一些过去几年没有的、但影响全局的现象，这些现象在边际上发生极其重要的变化。

首先，全球经济出口外需在去年下半年以来出现了实实在在的恢复，而且发展经济体和发达经济体是同步恢复。其次，三四线城市的房价出现上涨，且情况越来越多、越来越广泛，而这是过去7年以来所没有的变化。另外，在三四线城市房价上涨过程中，三四线城市的消费在今年以来也开始表现出非常强劲的势头，这个变化也是过去几年所没有的。