黑色系期货开盘领跌 铁矿石主力跌4.5%(3)

对于后期基本面变化，景川表示，一旦京津冀钢厂限产50%的传闻得到落实，钢材供应很可能出现缺口；除非下游需求在四季度出现断崖式下跌，否则供需将维持紧张局面，“而我们认为需求大幅下降的可能目前看来并不明显，因此钢材价格未来可能是高位震荡的格局。”

随着螺纹钢以及焦煤焦炭持续上涨，近期黑色系中供应相对宽松的铁矿石也出现了大幅补涨，6月2日至8月24日，铁矿石主力合约期货价格涨幅达40.89%。杜洪峰表示，这一方面表明，黑色系期货“商品牛”的特征；另一方面也昭示着，阶段性行情进入了末端。

由于我国积极推进环保以及供给侧改革，令钢铁、煤炭供给侧收缩，资金流入黑色系期货市场，价格集体走高，预计这部分资金将在金融衍生品市场沉淀一段时间。商品价格是供需基本面(其中，焦炭存在成本推动、行业利润传导等因素)、宏观政策面、资金面等因素共振的结果。

杜洪峰表示，如果上述条件没有发生明显改变，特别是受去产能、环保等因素影响，焦炭、钢铁供给侧缩减的逻辑没有改变，而下游需求又有支撑，那么黑色系价格高位震荡将是大概率事件，铁矿石将跟随波动，只是有时间差而已。

从以往的规律来看，如果螺纹钢价格继续大幅回调，铁矿石价格必然会受到影响，幅度上超过螺纹的概率较大。不过，景川表示，目前阶段螺纹出现趋势性下跌的可能性并不大，未来以高位震荡为主，因此铁矿石价格大概率也是以偏强盘整为主。

当前对于铁矿石需要关注高低品位矿的差异，目前两者差价已经处于历史高位附近。由于钢厂高炉开工率接近最高负荷水平，在目前的吨加工利润下使用高品位矿能有更多产出获得更大利润，所以高品位矿在市场上受到欢迎，而低品位矿则无人问津。

　　焦炭开启新一轮上涨

自6月份以来黑色系商品期货在修复前期大幅贴水后，市场继续强劲上扬，部分品种如焦炭出现升水，让部分业内人士犹如雾里看花。商品的金融属性日益凸显，资金的参与叠加现货市场的低库存，使得商品波动加大，同时也放大了市场预期。

就焦炭市场而言，目前供需紧平衡，成本推动，行业利润传导是其上涨的主要因素，自6月6日至8月24日，焦炭主力1801合约已经连续上涨1132元/吨，涨幅达87.4%。8月24日，焦炭主力合约价格上冲至2444元/吨，创6年来新高。