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全球央行年会泄露天机:QE难谢幕,去监管悬了

2017-08-28 00:33:00    第一财经APP  参与评论()人

全球投资者瞩目的杰克逊霍尔全球央行年会上周末在美国怀俄明州举行。会议期间,美元惨遭“滑铁卢”,欧元出现大涨,美股继续攀高。

在美联储主席耶伦长达4000字的十年危机回顾演讲中,加息、缩表只字未提,反倒是捍卫了危机后强监管的实效,这无疑给华尔街狂热的“去监管”预期泼了冷水;欧洲央行行长德拉吉也仅着墨于提升生产率、支持全球贸易,未提何时退出量化宽松(QE);日本央行行长黑田东彦接受采访时则明确表态,要继续实施非常宽松的货币政策。

在IIF(国际金融协会)首席经济学家布鲁克斯看来,几大央行行长的措辞暗藏“天机”。他对第一财经记者表示,去年以来推动美元、美股暴涨的去监管预期似乎有所过度,而低迷的通胀和并不强劲的经济增速令央行很难加速退出宽松的货币政策,尤其是日本。已经启动加息进程的美联储或许只可能渐进加息(12月或再加一次)。

这又对于全球汇市意味着什么?云核变量金融首席交易员刘夏对第一财经记者表示,“美元长期定价受制于欧元,这意味着2017年欧元的上涨结束之前,美元的跌势恐怕不能结束。不过,每十年为美元的一个牛市或熊市周期,目前迹象来看,美元至少还有一波上行才会开启新的熊市周期。”有机构预计,美元指数年底前将在92~102区间波动,人民币汇率则在6.62~6.95区间内波动。

“去宽松”底气不足

尽管全球经济眼下正同步复苏,但复苏的速度却是历史上最慢的一次。对于全球央行而言,当市场对宽松“上瘾”后,退出时难免显得底气不足。

近四年以来,美国的失业率已经从6%以上下降到历史新低的4.3%,但通胀低迷成了美联储无法加速加息的“绊脚石”。通胀指标——核心PCE(居民消费支出)仍维持在1.6%左右,与四年前的1.4%相差无几。

美联储2015年12月开启危机后的首次加息时,曾预计2016年加息4次,可第二次加息在2016年12月才姗姗来迟。2017年至今,美联储已经加息两次,央行内部对于年内再加息一次呈现出了较大分歧。反对派因通胀疲软不支持加息;支持派则认为,就业市场紧俏,且持续低利率容易滋生资本市场泡沫。