投行收费哪家贵？一次IPO花完一年净利(2)

（资料来源：wind数据）

有市场人士表示，承销费率是企业与投行之间的一场博弈，费率的高低直接决定着公司付出的财务代价、以及券商投行的收入高低。根据第一财经统计，今年上半年券商收取的保荐及承销费用的平均费率为8.73%。

不同券商收取的保荐及承销费率相差巨大，今年上半年保荐及承销费率最高达23.25%，最低仅为1.7%。

据第一财经记者统计，2017年4月12日上市的星帅尔(002860.SZ)募资总额为3.01亿元，发行费率为24.18%，发行费用就达8581万元，安信证券是其主承销商，保荐及承销费率达23.25%、收取承销及保荐费用7000万元，也就是说星帅尔募资总额的两成均给了安信证券。更值得注意的是2016年全年星帅尔的净利润为0.74亿元，这也意味着一单IPO星帅尔花去了全年的净利润。

今年上半年承销和保荐费率最低一单PO业务为6月26日上市的浙商证券，其IPO募资总额为28.17亿元，其主承销商为东兴证券，收取的费率为1.7%远低于市场的平均费率，保荐及承销费用约为0.48亿元。

值得注意的是同一家券商的保荐及承销费率相差很大。以广发证券为例，该证券公司今年上半年共承揽约20项IPO业务，其中费率最低的为3.46%、最高的为13.87%。

一家注册地在北京的中型券商的投行经理表示，企业的发行规模、发行价格、企业的基本面水平均影响着承销费率，同时投行的利润分配机制、声誉对承销费率也有影响。

前述投行经理对第一财经表示：“企业的规模越大、募资金额越多，费率相对约低。但是如果企业规模小、利润率低、募集资金少，投行一般会设定一个收费的最低限以此保证能覆盖成本、并能和公司进行分账。比如我们保荐及承销费率一般不低于6%、每单IPO业务收费不能少于2000万。”

“同时投行一般分为公司制和团队制。若是前者，投行团队的收入和奖金靠公司分配，团队IPO业务做多做少对自身收入影响不大，这样保荐及承销费率较为稳定;若是团队制，投行团队自负盈亏，即投行项目赚取收入后，一部分要递交给公司、余下的自己分配，此时费率浮动较为剧烈。因为有时团队需要靠投标才能取到IPO业务，若费率太高则会错失项目。”前述投行经理表示。

IPO投行业务哪家强?