两位碧桂园高管加盟后 阳光城要决战下半场

“房地产发展和过去二十年非常不一样，下半场的发展逻辑也不只是投资盖房。今年我们获取的64块土地中并购土地占了52块，为我们未来的发展奠定基础。”阳光城(000671.SZ)执行董事长朱荣斌说。

不久前，阳光城迎来碧桂园前高管朱荣斌、吴建斌加盟，让这家二线房企一跃成为地产圈的焦点，“二斌”加入后的不断改革，也让这家公司开始了自己的地产下半场决战。

利润率较低

从阳光城披露的半年报看，2017年上半年度实现营业收入75.25亿元，同比增长83.88%;归属于上市公司股东净利润3.28亿元，同比增长91.82%。

其中，房地产主营业务(即房地产销售)的收入为73.42亿元，同比增长84.58%。尽管这一项业务的营业收入大为增进，但毛利率却同比下滑9.84%至22.36%水平，去年同期为32.2%。

由于房地产销售回款增加，其经营活动产生的现金流净额扭负为正，达到59.11亿元，同比大增774.93%。

不过，在净利润率方面阳光城则出现了大幅下跌，目前阳光城净利润率为4.56%，远低于同行水平;同时，资产负债率86.55%，出现进一步提高迹象;但是在资产周转速度上却进一步降低，一反以往快周转的形象。

“这里面简单来说就是关于毛利率的问题，毛利率上半年结算的少，所以会显得降低了。现在的负债率，具体原因是我们拿着大量的钱买地，买的地都是中长期的地，导致负债总量增加，权益能立刻增加的很少。”阳光城执行副总裁吴建斌告诉第一财经记者。

在合并报表范围内，阳光城集团通过公开招拍挂、并购等多种方式共计获得64个地块，计容建面721.73万平方米。其中，通过公开招拍挂获取12个地块，成交价格39.23亿元，计容建面169.27万平方米;通过收购共计获得52宗地块，并购价款为211.56亿元，计容建面552.44万平方米。

而去年同期，阳光城集团通过公开招拍挂获取7个项目，成交价格46.79亿元，计容建面62.86万平方米;通过收购共计获得2个项目(19宗地块)，股权收购价格33.71亿元，计容建面318.82万平方米。

激增的土地储备是阳光城负债进一步提高的原因，同时这里面很多土地都是中长期项目，因此很难在2017、2018年反映出业绩。