中粮我买网拟在港上市 此前已连亏三年(2)

实际上，近年来，亏损企业赴港上市的个案并不常见。

根据港交所《主板规则》规定，主板申请人必须通过盈利测试、市值/收入测试、市值/收入/现金流量测试中其中一项的测试，在盈利测试中要求，申请公司必须在过去3个财政年度净利润超过5000万港元，其中最近一年盈利至少为2000万港元，前两年累计盈利至少3000万港元。

如果不能符合盈利测试，那么在市值/收入测试中要求，上市时市值至少要40亿港元，同时公司最近一个经审计财政年度的收入至少5亿港元，而在市值/收入/现金流量测试中，公司上市时市值至少达20亿港元，公司最近一个经审计财政年度的收入至少5亿港元，前3个财政年度来自营运业务的现金流入合计至少1亿港元。

根据上市文件显示，中粮我买网在截至2016年底的财政年度中，收入达到23.21亿元，虽然公司不能通过盈利测试，也尚未披露其市值具体情况，但市场人士认为，中粮我买网尽管还没通过聆讯，但此次上市的难度并不大。

丰盛金融资产管理部分析员冯宏远对第一财经称，一般来说，分拆上市会比普通新上市的公司更加容易，因为在母公司的资产负债表中，已经包含了即将分拆的公司的业绩，而实际上中粮系旗下已经有很多只不同的股票，包括中粮包装(00906.HK)、中国食品(00506.HK)、中粮油(00606.HK)、大悦城(00207.HK)、蒙牛乳业(02319.HK)等。

冯宏远称，随着香港市场对新经济环境的接受性越来越高，预计未来会有更多亏损的新经济公司到香港上市。从市场氛围的角度来说，已经开始有所转变，目前很多基金经理对于有前途的、拥有完整经营模式的公司，包容性都很高，哪怕短期没有盈利也可以考虑投资，但在过去，基金经理是不会投资一家没有盈利的公司的。

冯宏远称，目前香港的创新主板和创新初板建议都还在咨询阶段，尽管业界反应各有不同，但从目前情况来看，主板的宽容度在进一步增加，未来随着市场对新经济公司的追捧，没有盈利的公司到香港上市也会成为常态。

而早在去年年底，美图(01357.HK)上市之时，也曾经被很多投资者质疑，公司从2013年至上市前累计亏损超过62亿元，尽管这种亏损来自于上市前向员工及投资者发行优先股，但刚开始并不受香港投资者的欢迎，美图公司在上市首日就破发。

不过，随着香港市场投资者的改变，美图的股价也在不断变化，从一开始的每股8.5港元发售价，到8月22日收市时，股价已经上涨至12.96港元，累计涨幅达到53%，跑赢很多股票。冯宏远称，很多公司在上市时的价格并不能反映其真正素质，而上市后的表现，更加考验上市公司本身的营运能力。

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