金融股护盘沪指逼近3300 量能不足或至股指“退二进一”

随着创业板的持续调整，A股市场也暂时放慢了反弹的步伐，而上证指数在保险、银行等金融板块的护盘之下继续小幅收红向3300点逼近。不过出于对量能的担忧，市场人士对于股指此次能否顺利站上3300点仍心存疑虑，这或许也是股指打开反弹空间的关键所在。

从市场全天的走势来看，沪深两市股指在早盘之后出现震荡回落，创业板、周期股等诸多板块出现休整，不过在保险、银行等金融板块的护盘之下，上证指数早盘顽强翻红，午后则维持红盘震荡，创业板指数则相对反弹乏力。上证指数最后报收3290.23点，上涨3.32点，涨幅0.10%，成交2229亿元;深成指报收10653.98点，下跌35.79点，跌幅0.33%，成交2617亿元;创业板指数报收1814.92点，下跌14.30点，跌幅0.78%，成交713亿元。两市全天合计成交4846亿元，较上一交易日小幅增加。

万联证券策略分析师常丹丹认为，现阶段投资者不管对资金面还是政策面都形成了"稳定"的一致性预期。近期，不管经济数据走弱还是资金面短期稍紧，都未能对市场带来较大的影响，沪指上周能够缩量反弹收复失地也得益于"稳定"的一致性预期。但是，由于融资对市场的影响逐渐转向负面，存量资金慢慢过渡至降低仓位的进程使得市场做多力量减弱，市场量能难以为继。到9月底之前还面临外围扰动因素、经济数据走弱、三季度MPA考核等负面因素影响，市场震荡调整的走势还将延续。"稳定"的一致性预期和实际做多力量的减弱决定了市场大概率会呈现"退二进一"的方式调整，出现持续大跌的概率并不高。短期看，轻指数重个股是合理的选择，优质中小创个股和国企改革板块依然存在较大的机会。

信达证券策略分析师谷永涛认为，虽然7月份经济数据多数回到1-5月份中枢水平，但市场仍然存在经济向上的预期，市场在经济争议中不断前行，其认为在经济复苏的争论之下，更应重视证明条件。虽然投资者经常将中小板和创业板都归为成长股，但二者的分化已经十分明显。截至8月18日，2017年创业板指数下跌了7.15%，而中小板指数上涨了10.68%，虽然不及上证50指数14.27%的涨幅，但仍然高于上证综指和深证成指。随着市场估值结构性变化，前期估值过高的小盘股已经明显回落，市场未来有望弱化大小盘风格，而转向业绩导向。

上市公司半年度业绩集中披露期临近，对市场预期的验证，将成为影响个股走势的关键因素，信达证券认为此时应该选择业绩更加稳定的行业和个股。此外经过市场的持续结构化估值调整，大小盘估值差异已经缩小，应该更加关注业绩，弱化大小盘风格因素。近期配置建议为：有色金属、大消费、环保、医药生物、电气设备。

宏信证券策略分析师徐伟认为，市场区间震荡向上延续，核心在于经济改善和企业盈利修复，市场风格以绩优为主，与宏观经济、政策、流动性、市场环境等相适应，短期风险偏好提升，新兴、国改、雄安等的主题性机会是重点。配置上：1)二季度大幅增持创业板事件引导+风险偏好提升+以估值为主的综合性价比优势，短期创业板为主的主题新兴主题性机会有望延续，重点关注人工智能、游戏、苹果产业链、新能源汽车链、传媒等相关领域投资机会。2)市场风险偏好提升+国改实质性措施的推进有望提升国企改革主题性投资机会，行业上重点关注今年明确提出的石油、天然气、电力、铁路、民航、电信、军工等行业和领域的机会，地方混改重点关注上海和天津。3)内生性增长较好且集中度提升的大消费行业白马在调整后仍有机会：家电、白酒、医药等。4)周期性领域调整后关注可能持续超预期的领域：锂、钴、电解铝、稀土，化工(钛白粉、纯碱、维生素、化纤)等。

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